專家：人民幣匯率仍會繼續走低

德國之聲：周五，人民幣對美元匯率下跌至2010年以來的最低點，為什麼會出現這種情況呢？

黃澤民：這是去年8月11日人民幣中間價調整以來的整體上一直處於下跌趨勢，今年1月曾有過一個回升，但那次回升也是中國央行干預的結果。

德國之聲：此次人民幣貶值，同美國總統大選和川普当選引起的金融市場動蕩有關嗎？

黃澤民：這兩者之間似乎沒有直接的關係。從去年8月至今，人民幣下跌了接近十二個百分點。從浮動匯率的角度看，這個幅度不算大。比如，今年日元對美元的升幅最高曾接近18個百分點。所以人民幣對美元下跌12個百分點，應該說並不嚴重。

德國之聲：那麼，這次人民幣匯率浮動為什麼會引起這麼大的關注呢？

黃澤民：因為從2005年一直到去年8月10日，人民幣對美元維持了十年之久的上升趨勢。目前出現了下跌，並引起了大家的關注。而關注的主要原因是對未來會不會繼續下跌的一種預期。

德國之聲：確實有一些市場分析師認為，人民幣會出現一個較長的下跌期，你認為呢？

黃澤民：按照人民幣的匯率制度以及中國當前經濟形勢來看，人民幣對美元貶值是沒有道理的。一方面，從經濟基本量，也就是國際收支來看，人民幣完全可以維持去年的水準。但是另一方面，從制度角度來說，人民銀行完全有能力調控匯率。但是，從去年8月以來，人民銀行有意識地讓市場發揮更大的力量。中國的匯率制度叫做有管理的浮動匯率制度。管理力度小，就意味著讓市場發揮作用。中國經濟從兩位數的增長，現在已經在逐步放慢。因此，對未來經濟發展的預期不是很好，加之其它原因，包括懲治腐敗，貪官出逃導致資金外流等等，包括民營企業不景氣，外資撤離等等原因，上述種種原因，導致人們對未來經濟發展的預期不好，那麼匯率就會提前作出反應。我認為，今後一段時期，人民幣會繼續下跌，下跌過程中也會有反彈，而反彈主要取決於中央銀行的態度。

德國之聲：您以上談的都是中國國內的因素，川普当選美國總統，會對人民幣匯率乃至中國經濟帶來怎麼的影響呢？

黃澤民：按照川普的說法，中國是匯率操縱國，那麼人民幣就不應當貶值，而是升值。因為中美貿易中，美國有逆差，在這種情況下按照川普的邏輯，美國應阻止人民幣進一步貶值。但是，川普同時也認為，美國的貿易逆差就是因為美國的就業機會轉移到了那些順差國家，所以，川普可能會在貿易領域採取一些強硬的措施，而這對匯率又是不利的。就我個人感覺而言，川普在競選期間提出的很多觀點是為了拉選票，就任之後是否真正能夠落實，還有待觀察。就總體而言，我將川普定義為"美國本位主義"，同八十年代興起的全球化新自由主義的主流，川普恰恰是背道而馳。如果川普上台以後，切實實施他的保守派反全球化措施，那麼不僅中國，全世界都會受到深刻而長遠的影響。但是，也要看到，現在美國經濟和中國經濟是你中有我，我中有你，相互依存度比較高。至於川普能否改變中美經濟的這種相互依存關係，還有待進一步觀察。

黃澤民是中國華東師范大學國際金融研究所所長教授。

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