莫斯科放任盧布貶值的背後

（德國之聲中文網）像目前其他新興國家貨幣一樣，盧布在外匯市場上一瀉千里。幾天來，歐元對盧布的匯率創下了一個又一個的歷史新低。今年1月底，歐元的盧布的匯率是1比48.5，一個月前還是1比45。而在2013年年初，歐元和盧布的匯率大約為1比40。這也意味著，盧布在一年之內貶值幅度超過20%。

德國經濟界早有警惕

過去幾周內盧布貶值從幅度上來說，也許會讓許多德國商界人士以及金融專家大吃一驚。但其中外部影響是主要因素：自從美國央行美聯準宣佈奉行逐步退出量化寬松政策以來，國際投資方就開始從新興國家撤出大量投機資本。在這種情況下，從2013年年初開始，盧布貶值就在許多人的預料之中。

德國漢堡《東方證券趨勢報》（East Stock Trends）的發行人曼尼克（Andreas Männicke）當時就曾提醒他的讀者們，歐元兌盧布的匯率將會上升。位於柏林的德國工商大會（DIHK）對此也早有察覺。該大會外貿事務負責人特賴爾（Volker Treier）向德國之聲表示："俄羅斯政界早就對外公開了促成盧布實現自由兌換的意願，其中的目標之一就是讓盧布匯率實現市場化。所以，我們也對此有所準備。"

在通往盧布實現自由兌換的道路上，俄羅斯央行到目前為止一直沒有放鬆手中的韁繩。而現在，它開始逐漸減少為穩定盧布匯率而購入外匯的做法。但這不一定會造成盧布的迅速貶值，因為俄羅斯通過石油及天然氣出口貿易所賺得的外匯幾年來其實一直給本國貨幣造成了升值的壓力。

低增長，高通膨

但情況到2013年就發生了轉變：俄羅斯經濟發展速度大幅下滑，全年的經濟增速只有1.3%,與之前預測3.6%的目標相差甚遠。而同時通貨膨脹率卻一直在上升。德國商業銀行外匯分析師阮秋蘭（Thu Lan Nguyen）向德國之聲表示：這兩個條件是了盧布最初開始一路走低的原因。

她相信，俄羅斯中央銀行其實有能力採取措施抑制本國貨幣貶值。因為莫斯科政府擁有大量的外匯儲備。但該國央行的做法只是採取經常性措施允許貨幣有序貶值。

阮秋蘭認為，俄羅斯央行之所以這樣做，是因為鑑於在該國經濟發展無力，通貨膨脹高居不下的情況下，不能提高或降低指導利率。"（央行）唯一剩下刺激經濟發展的可能性就是允許本國貨幣逐漸貶值。因為貶值能給俄羅斯的經濟帶來新氣象，提高本國企業在國際貿易中的競爭力。"

投資者們的噩耗

這會讓國外出口型企業的日子越來越難過。因為俄羅斯客戶的購買力正在慢慢消失。但德國工商大會的特賴爾保證說，這不會給德國企業造成太大的負面影響。因為國外，尤其是俄羅斯特別青睞代表著高品質的德國產品。也就是說，誰要是想買一輛"德國製造"的汽車，也不會因為匯率浮動而不敢出手。

德國商業銀行的阮秋蘭相信，與其他受貨幣貶值影響的新興國家相比，俄羅斯目前在很多方面的情況還並不是那麼糟糕。"受益於石油出口，俄羅斯仍然是一個擁有出口盈餘的國家，不用像土耳其或者南非那些消費大於出口的國家一樣依賴資本進口。"

而俄羅斯央行行長納比烏林娜（Elvira Nabiullina）目前也正是想給外人留下這種印象。她在接受一家俄羅斯國家電視台採訪時表示，外貿上的大幅盈餘會為盧布的匯率提供支撐，也許在今年年底之前就能讓其重新恢復活力。

作者：Andrey Gurkov 編譯：任琛

責編：張筠青