Euro EU Schutzschirm

15个月前，2009年2月，德国图宾根大学国民经济学退休教授约阿希姆·施塔巴提（Joachim Starbatty）对德国之声说："希腊实际上必须让货币贬值40％。欧元面临一场生死考验。"施塔巴提曾经向联邦宪法法院起诉反对引入欧元，结果他失败了。可以肯定的是，这位教授当时所知道的，那些对冲基金和其它机构投资者同样知道，知道的时间至少同样长。也就是说，他们有超过一年的时间，可以聚集力量，把阻碍他们前进的堡垒炸平：先拿下曼哈顿，再拿下柏林。换句话说：先干掉希腊，然后干掉欧元。

对冲基金“豪赌”希腊破产

对冲基金们按部就班、步骤合理地展开他们的计划。他们利用欧元区成员国贸易和经常项目收支的巨大不平衡，来大大地增加他们的资本。希腊是第一个，也是最容易对付的一个试验品，方法是通过卖空希腊国债券。他们赌的是该国国家在短时间内破产，通过所谓信用违约互换保险（这种交易是在证券交易所外进行的，因此不会受到监督控制），他们起动了一个更大的杠杆，为的是同一个目的。

欧元区国家和国际货币基金组织共同推出的第一个拯救方案，说穿了无非是用钱买时间，推迟事态的爆发。约在两、三年时间里，希腊不再需要跟资本市场打交道来再融资。这个国家的经济必须每年增长4％以上，才能开始用自己的力量来削减债务大山。然而，由于采取规模巨大的节约措施，那里将发生的多半是经济衰退。因此，在这段“用金钱换来”的时间过后，欧洲人面对的将仍然是今天所面对的问题。

“金融鳄鱼”的真正目标：欧元

对冲基金的算盘说来很简单：在希腊身上能够成功的事情，在葡萄牙，在西班牙，在意大利那里同样能够成功。欧元大厦里的砖石坍塌得越多，欧元自身就越来越成为他们的目标，通过普通的外汇期货生意就足以使之大伤元气。比如说：我向你保证，现在值1.28美元的1欧元，到2011年1月1日只用1个美元就可以买到。欧元我现在虽然还没有拿在手里，但到我必须向你交货的时候，我只须到外汇市场上用88美分买来给你就行了。一笔大有可赚的生意。不是吗？

欧洲主管财政的政治家和央行总管们花了很长时间才闹明白了：这件事关系到的并不是希腊或者葡萄牙，而是欧元。现在他们撑开的欧元保护伞应该是给予金融市场的一个明确信号：针对欧元的豪赌将以失败告终。为了让这个信号能够起到作用，人们给它垫上了5000亿欧元这个让人无法想象的巨大数字。

后续动作必须跟上

现在需要观察的是，这个信号能在多长时间里起作用。如果没有对机构和金融市场动作机制的改革跟上，这个巨大数额还是不足以阻挡针对欧元的投机。人们提出了很多建议：金融业必须参与公共支出和金融危机后果处理费用的融资，无论以什么形式；针对政府债券的没有规定约束的信用违约互换（Credit Default Swaps）必须予以禁止，除非本人真的是相关信贷债权的拥有者；对卖空的机制也必须加以考虑。虽然不能禁止，因为许多这种行为的目的是保障未来的业务，但至少应该禁止其衍生产品。再就是，必须在欧元区协定里加上一条破产规定，就象针对企业和私人早就有所规定的那样，目前对国家还没有这条规定。

作者：Rolf Wenkel/平心

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