欧版“量化宽松”下周登场

（德国之声中文网）人们意料之中的事情终于成为现实：在塞浦路斯首都尼科西亚举行的欧元区央行主席会议上，与会代表决定将欧元区基准利率调降到历史最低水平0.05%。

今年1月，欧洲央行就曾宣布将大笔购入欧元区国家债券，现在德拉吉终于给出了正式启动欧洲版"量化宽松"的信号："2015年3月9日我们将开始在二级市场上购入欧元国债"。

由于欧洲央行作为欧元发行者不可以从欧元区国家政府手中购买债券，因此只能在二级市场收购此前已经售出的国债。

德拉吉表示，欧洲央行将继续从银行手中打包收购发放给私人和企业的贷款。欧洲央行将逐月收购总额达600亿欧元的国债。这一行动将至少持续到明年9月，在必要情况下还可能延长。本轮"量化宽松"总共投入资金规模可能达到11400亿欧元。

过于乐观的预计？

德拉吉希望通过大量创造流动性来提升通胀率。欧元区目前的通胀率是负数，而欧洲央行制定的目标是"接近但低于2%"。

德拉吉强调，他认为欧洲央行迄今为止所采取的措施是成功有效的。私人家庭和企业现在更容易获得贷款。尽管如此，相关措施仍需要经过一段时间才能真正体现效果，从而接近欧洲央行所制定的通胀目标。

虽然统计学家去年12月还认为，欧元区2015年的通胀率可能有0.7%，但欧洲央行如今表示，欧元区今年的价格变动将出现停滞的局面，要到2016年才会有所上升。欧洲央行专家预计，届时的通胀率可能达到1.5%。

虽然在通胀率方面形势并不乐观，但欧洲央行对于欧元区的经济增长却颇有信心，并把今年的经济增长率预期从原来的1%上调到1.5%，2016年甚至能达到2%左右。

"我们不认为这种乐观情绪是合适的，"德国商业银行经济师舒伯特（Michael Schubert）对德国之声表示。"风险在于，当雄心勃勃的目标没有实现时，欧洲央行会再次增加收购国债。"

对于债券市场的疑虑

欧洲央行收购国债的计划会对债券市场产生怎样的效果，这仍是未知数。数月以来，欧元区国债炙手可热，导致债券收益大幅下滑。即便是西班牙和意大利十年期国债的收益率都只有1.3%到1.4%，而德国十年期国债的收益率更是只有可怜的0.38%。

在欧洲央行召开会议之前，一些分析家曾经质疑称，市场上是否有足够的国债能让欧洲央行收购。德拉吉明确表示，他对此并不担心：

"就在一个月前，没有人怀疑欧元区国家债务非常非常高。而现在有些人却开始担心，我们找不到足够的债券（来收购），"他语带讽刺地说道。"当美英启动收购计划的时候，也有过一样的反对意见。"

希腊和塞浦路斯国债将暂时被排除在欧洲央行收购范围之外。根据规定，只有两国的改革措施通过审核后，欧洲央行才会考虑收购他们的债务。

向希腊人发出的讯息

今年年初，当希腊与欧元区就延长援助计划进行拉锯战时，德拉吉曾拒绝表态是否继续将希腊债券视为安全的资金抵押品，以对希腊政府施压。

德拉吉表示，自己当时别无选择。毕竟，只有雅典政府按照计划实施改革措施，欧洲央行才有可能将希腊债券视为安全的资金抵押。而按照欧洲央行在2月中旬的评估，这样的先决条件并未得到满足。"而这不仅是我们的评估结果，"德拉吉表示。"希腊政府自己也明确表示了这一点。"

德拉吉同时强调，外界不能就此宣称欧洲央行不愿意救助希腊。欧洲央行在过去两个月内给予希腊的贷款翻了一倍，达到1000亿欧元。"这相当于希腊国民生产总值的68%。我们成了希腊在欧元区最大的贷款方，"德拉吉如此表示。

"因此基本上可以这么说，欧洲央行已经成了希腊央行，但我们同时也是其他欧元区国家的央行。我们必须遵守规则。"

欧洲央行已经准备在不远的将来再次承认希腊国债为安全的资金抵押品。不过在此之前，还是必须满足先决条件：目前的改革措施必须得到可以检验的成果。