欧洲寻求新的融资途径

杠杆未获成功

欧盟危机峰会召开两天前，拯救欧元的新模式也纷纷酝酿出台。有人在考虑，创建一个能够拯救意大利、西班牙和法国的新的强力基金。它可以充当防火墙，抵挡欧元区核心国家遭受债务危机的袭击。

6周前举行的欧盟峰会作出决定，利用所谓的杠杆机制，将临时的欧洲金融稳定基金EFSF扩充至1万亿欧元。但这一杠杆化的设想未能实现。

该基金总裁雷克林（Klaus Regling）虽没有拿出具体的数字，但一般估计，他没有凑到5000亿欧元。因此，布鲁塞尔有人动起另外的主意，即提前推出常设性拯救基金"欧洲稳定机制"（ESM），不是按计划在2013年，而是明年底就将之启动，到那时，该基金会有大约5000亿欧元的自有资产，而本来将取消临时欧洲稳定基金的计划，不再执行。

这样的话，便出现了两个欧元拯救基金同时并存的局面。将它们加在一起，自然可以加强金融"火力"。而常设的欧洲稳定机制还持有银行许可证，有了这一许可证，理论上讲，它可以从欧洲央行无限贷款。

欧洲央行必须同舟共济

汉堡世界经济研究所所长施特劳布哈尔（Thomas Straubhaar）对德国之声表示，欧盟峰会若想成功，欧洲央行必须同舟共济："峰会如果想带来转机，只有建立财政同盟之外，让欧洲央行担负起责任。不可以对欧洲央行下达行政命令，因为它是独立的，不过，它必须发挥比到目前为止更大的作用，也许以前还没有过这样的规定。"

欧洲央行行长德拉吉（Mario Draghi）早已开始收购一些欧元国家的债券。然而，欧洲央行表示不再更大规模地干预市场以及直接支持国家财政，因为欧盟条约不允许它这样做，原因是这样做导致货币贬值，即通货膨胀。来自布鲁塞尔智库布吕格尔（Bruegel）的沃尔夫（Guntram Wolff）表示：

"欧洲央行当然能够干预，但它不愿承担道德风险。这意味着，一个接受援助的国家，会立即放松节约，松懈改革意志，这在去年夏天的希腊看得很清楚。道德即被葬送。欧洲央行希望，不再重复这类现象。"

国际货币基金参与进来

另一个拯救欧元的融资模式是通过国际货币基金。它的功能是，欧元国家央行将资金借给国际货币基金，该基金则将钱借贷给需要的国家。各国央行也可以在欧洲央行借贷。一旦信用危机激化，比如意大利无力偿还债务，此时，欧洲央行必须干预，因为它在所有欧盟机构中，反应和行动的速度最快。他说："最后，欧洲央行也没有很多选择，它只有干预，因为整个体系已变得非常脆弱。假如欧洲央行不干预的话，金融崩溃的局面将不可避免。"

德国面临吐血或者降级

表面上，默克尔总理和萨科齐总统一致强调欧洲央行的独立性，不论德国联邦政府，还是德国央行，都拒绝欧洲央行以任何形式直接购买国家债券。欧盟外交官却透露，鉴于欧元危机的规模，德国的反抗已开始软化。

欧洲理事会常任主席范龙佩赞成不给新的常设欧元救助基金"欧洲稳定机制"（ESM）封顶的建议，他认为，这一基金的金额要远远超过5000亿欧元。这就是说，像德国这样的经济稳定国家将要接受更沉重的负担或者担保。如果走到这一步，享受最高信誉评级AAA的国家，他们目前正受到标准-普尔的审核，若想保住这一最高评级地位，可就平添了更高的难度。

作者：Bernd Riegert 编译：李鱼

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