美联储加息 中国经济面临考验

（德国之声中文网）美联储周三宣布加息，将联邦基金利率目标去见上调25个基点至0.50%至0.75%，这也是美联储十年之内第二次加息。这一货币政策调整虽然在市场预期之内，但还是引起了相当强烈的反响。比如周四，中国股市就一下子跌到了一个月来的最低点。

不少分析人士都认为，美联储加息会使中国在应对其呈爆炸式增长的债务问题时困难增大，这个亚洲经济大国如今越来越依赖于增加借贷来促进经济的持续增长，同时又要试图阻止资本逃离中国前往更加有利可图的美洲大陆。

人民币贬值压力增大

路透社分析认为，中国最为担忧的应该就是资本外逃和企业汇率风险。中国企业大部分利润都是通过人民币赚取，而美联储加息之后，美元应声走高，则导致那些以美元借贷的企业债务负担加重。这样的企业在中国为数众多：根据国际金融协会（IIF）估测，仅在未来12个月里，中国非金融行业的企业需要偿还的外币债务总额就达到约5300亿美元。日内瓦投资管理和咨询公司Prime Partners的经济学家萨瓦利（Francois Savary）认为，这一局面非常危险："我们的担忧是，2017年中国金融行业状况会恶化。"

美国CNBC网站援引摩根斯坦利投资管理公司的新兴市场部主管和全球首席战略分析师夏尔马（Ruchir Sharma）的分析报道称，这次美联储加息受影响最大的就是中国。"因为有那么多热钱正在迫不及待地等着离开这个国家"，他说。

泡沫和资本外逃--问题不少

夏尔马指出，在过去一年里，中国的泡沫一个接一个：商品价格、股票还有最近的房地产泡沫。中国的经济增长方式并不具有可持续性，他认为，尤其考虑到中国"在过去五年里的债务增长总额已经占到其经济总量的六成"。夏尔马认为，中国只是这边按下了这个泡沫，但是那边另一个泡沫又浮了起来。他提醒人们注意，中国一线大城市的房产价格在过去18个月里已经增长了三到五成。

由于人民币相对于美元的贬值，北京方面目前正在忙于阻止资本继续从中国境内外逃。中国官媒《人民日报》也分析认为，人民币目前处在国际化的进程中，海外持有人民币的数量在增加。在此情况下，美元有升值压力，人民币就会有贬值压力。业界普遍预计，美联储明年还会有几次加息，这就意味着美元资产在未来仍是受追捧的配置选择，各国资本会有购买美元资产的倾向，因此也会给中国的资本外流"推波助澜"。

风雨飘摇还是稳坐江山？关键看改革

"网易财经"周四则发表文章指出，美联储加息考验中国经济，"明年股市楼市或临震荡"。该网站援引中原地产首席分析师张大伟指出，由于中国对资本账户长期实行较为严格的管制，资本外流渠道不畅通，所以历史上的美国历次加息对中国房地产市场基本没有造成很大影响。虽然目前中国仍实行较严的资本管制，但是在2017年，对房地产的负面影响肯定是超过过去的。况且中国楼市经历了最火爆的2016年，而目前国内的大部分投资自尽集中在房地产和股市，在资金投资方向转移的情况下，中国楼市和股市极有可能遭遇大幅震荡。

不过也有一些经济分析师对中国经济前景仍然持乐观态度，据"汇金网"报道，因为中国的债务与其它大多数国家的债务状况不同。中国政府对经济实行宏观调控，直接持有市场和企业的许多股份，因此北京还是有能力稳住经济，走上"软着陆"的道路。

华盛顿智库美国企业研究所经济政策研究员钟伟锋在接受美国之音采访时指出，美联储加息和美元升值预期以及中国资本外流等因素也有可能反而会"倒逼中国进行经济改革"。因为中国政府在新的五年计划中把年平均增长率定在6.5%，如果仅仅通过货币和财政政策来刺激经济，可能越来越难以奏效。所以有可能北京会"采取他们之前说了很久、但是一直没有作的供给侧改革"，尝试通过减税和减少政府管控经济来刺激增长。

雨涵/王凡（路透社、CNBC等）

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