德国与“通胀幽灵”

一个月前离职的前欧洲央行行长特里谢（Jean-Claude Trichet）曾经说过这么一句话：欧洲央行只有一个指南针，那就是价格稳定。其目标是，将欧元区通胀率维持在略低于2%的水平，而现在这一数字是3%。在平常时候，欧洲央行一定会出手提高基础利率，将通胀扼杀于萌芽之中，不过那只是在平常时候。而现在人们纷纷预期，欧洲央行会在周四（12月8日）宣布再次调低基础利率，以抵御欧元区陷入经济衰退的危险。而这让一向以"稳定"为导向的德国经济学家忧心忡忡。

情况还远不仅于此：欧洲央行继续收购高负债欧元区成员国的国债，并通过这种方式向市场投放流动性，以防止市场流动性枯竭。为了对这一政策路线表示抗议，德国人于尔根·斯塔克（Jürgen Stark）在年底辞去了欧洲央行首席经济师的职务。他认为，一个央行大手笔援助政府的行为一定会导致灾难性的后果，最后必将引发通胀。包括德国央行行长魏德曼（Jens Weidmann）在内的大部分德国经济学者以及德国总理默克尔都持类似观点。对默克尔的担忧，前总理施密特也表示理解，不过这位老人更愿意回顾历史："在德国马克时代的最后十年里，德国的通胀率比随后而来的欧元时代的十年要高。"

这位92岁的老人在上周五（12月2日）德国《时代周报》召开的经济论坛上作出以上表示。而杜塞尔多夫宏观经济和景气研究所负责人古斯塔夫·霍恩（Gustav Horn）表示，即便是现在，通胀威胁也尚不存在：

"因为资金处于恐慌中，投资者不知道资金投向哪里才比较安全。这样他们就把钱又转回到中央银行。"

既然资金没有进入到经济循环之中，自然也就没有通胀的危险。美国经济学家罗伯特·席勒（Robert Shiller）也认同这一观点。他对德国《商报》表示："通胀现在根本就不是问题"。就算通胀真的成为一个问题，美国财长盖特纳也会视若无睹。盖特纳认为，原因是欧元区如果土崩瓦解的话，后果比通胀要严重的多。

那么，德国人那种被英国《经济学人》杂志描述为"德国正统"的，对于通胀的无比恐惧究竟是如何而来的呢？很简单：在过去的百年之中，德国人已经有过两次财富一夜之间化为乌有的经历，他们绝不想出现第三次。第一次是由于1923年世界经济危机引发的超级通货膨胀，而仅仅25年之后，二战结束后的货币改革的噩梦让德国人再次铭心刻骨。此外通胀就像是癌症一样，不断吞噬，无法治愈。莱茵威斯特法伦经济研究院的董事会成员克斯特（Wim Köster）认为："一旦形成通胀，就很难加以控制。在大部分情况下，只能付出经济衰退的代价……"

但经济学家霍恩认为，这种观点大错特错，因为有特效药可以抵抗通胀："比如欧洲央行可以迅速卖出自己持有的国债，这样就可以将资金从经济循环中取出。央行当然也可以提高利率。"

提升利率有很大的空间，因为在人们预期的周四降息之后，欧元区的基础利率将仅为1%。

作者：张丹红 编译：石涛

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