中国投资者真有那么差？

（德国之声中文网）尽管人们对于中国投资者仍有不少成见，但德国奥斯纳布吕克大学教授马丁·弗朗茨（Martin Franz）依然认为："中国人往往扮演了雪中送炭的角色"。他与耶拿大学的海恩（Sebastian Henn）以及PCG项目咨询公司的维恩加滕（Jörg Weingarten）共同进行一项研究项目，题目是巴西、俄罗斯、印度和中国（也就是所谓的"金砖四国"）对德国的投资情况。研究结果将在今年6月汇编成书。这位奥斯纳布吕克的经济地理学者在整个研究项目中主要负责印度和中国部分。他表示："我们在启动研究项目时曾经以为，经常会碰到收购（德国）企业所带来的负面效应。"但从事后结果来看，无论是德方经理人员还是企业理事会和工会代表都对中国投资者作出了较为积极的评价。来自中国的投资促进经济增长。在所有的研究案例中，超过60%的被并购企业当时都陷入财政危机或已经宣告破产。

对于企业员工而言，更换老板也并没有带来什么坏处。在收购谈判过程中，往往会就保留厂址和保障工作岗位达成一致，学徒能够进入工厂正式工作，工会成员也能继续参与活动。"中国投资者不希望给人留下负面印象，不愿意强行赶人"，弗朗茨表示。"他们对于德国管理层也颇为珍视，因为中方管理人员往往缺乏国际经验。许多人会以为，被收购的企业会被中国人远程控制，德国管理层毫无权力。但我们无法证实这一说法。大多数情况下，企业会继续在德方领导层的管理下运行，日常业务中的变动之处相对较少。"而被收购企业的老客户们在经历了起初阶段的怀疑观望之后，也会发现情况并未发生翻天覆地的变化。

双品牌战略

毫无疑问，中国母公司对于所收购德国企业的技术很感兴趣。但研究学者们表示，这并不意味着技术专利会被转移到位于中国的企业总部，然后立即在当地制造同样的产品。如果母公司和子公司在收购之前是同一行业领域的竞争者，那么在收购之后，中方往往会采取"双品牌战略"。也就是说，德国公司的产品会被打造成高端品牌，而中方产品则主打低端市场

有专家认为，中国投资者的另一项新战略是：将企业厂址留在德国，甚至还要扩建研发部门。与工会关系密切的汉斯-伯克勒尔-基金会（Hans-Böckler-Stiftung）专家奥利弗·埃蒙斯（Oliver Emons）就持这一观点。他对2015年之前被中资收购的德国中型企业进行了一番调查。他认为，这一新战略基于两个事实情况："首先，由于面临国内和国际竞争，中国企业所需要的已经不止是廉价的成本结构；第二，也不是每一个企业都能随随便便地'嫁接'到中国去的。德国企业的制胜秘诀正是其企业文化、工艺流程和员工。"

典型的学习曲线

中国领导人所倡导的"走向全球"战略让中国投资者在海外收购时底气十足。北京政府向进军海外的企业提供低息贷款。在某些国家和行业进行并购甚至还能获得海关和税收优待。比如德国的电子技术、汽车工业、机械制造、环境和能源技术以及新材料领域都被中国政府定义为具有吸引力的投资收购目标。此外，有些中国企业在国内市场发展壮大，盈利丰厚，他们现在转而部分投资海外，也是一种分散风险的做法。

起初，中国投资者的眼光主要投向一些较为不发达的国家，现在他们则开始瞄准工业强国。比如正在计划收购德国工业机器人厂商库卡（Kuka）的美的集团，他们就经历了一条极为典型的学习曲线。学者弗朗茨分析道："美的首先在越南、白俄罗斯、埃及、巴西、阿根廷、智利和印度一试身手，现在才开始考虑在发达国家进行投资。"

中国人为何尤其喜欢收购德国企业呢？埃蒙斯列出了一大堆理由：较高的技术标准、法律框架完善、劳动力素质较高、市场动力强大、位居欧盟中心、坚挺的欧元以及德国的良好形象。反过来，一些德国中小型企业甚至自己寻找买家：他们认为，中国市场的重要性日益增加，而没有一个强大的中国伙伴，他们在中国无法立足。

在企业并购案例中，人们往往会担心出现所谓的"蝗虫现象"，也就是收购的目的只是为了快速出手，短期内赚取差价。而中国投资者则恰恰相反，往往制定较为长远的目标，而且在收购初期会向企业投入大量资金。不过埃蒙斯也承认，目前中国企业在德国的收购尚未遭遇到严重考验，比如经历剧烈的景气滑坡，导致德国子公司和中国母公司都陷入困境。只有在类似情景发生之后，人们才能真正了解，这样的"德中企业联姻"是否能够经受检验。

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