歐洲央行切斷雅典重要融資來源

法蘭克福金融學院教授福斯特（Martin Faust）認為，這有兩個理由。他在接受德國之聲採訪時表示，一個原因是，過去數星期裡，希臘的情況顯著惡化，導致無償付能力風險增加；另一個原因是，歐洲央行加大對希臘政府施壓。

歐洲央行由此切斷了這個高負債國的一個重要融資來源。過去數月裡，雅典政府正是靠了T債券得以勉強度日。銀行專家福斯特指出，在這裡，債券的期限取決於市場條件，期限為一到兩個月的債券，希臘還能找到買方，而期限再長一些的，買方便要求高得多的利息了。

銀行以T債券為國家融資

短期債券的持有者多為希臘銀行。德國商業銀行的專家魏爾（Christoph Weil）指出，希臘政府發行T債券，由本國銀行購買，然後作為抵押品存入央行，以獲得新鮮資金，這是國家和銀行相互支持的一種模式。

不過，該模式是有界限的。希臘和國際供款方達成協議，T債券的發行額度不超過150億歐元。此外，歐洲央行要求，作為保障金存入的短期債券，額度必須低於35億歐元。根據魏爾的估計，這兩者的最高上限均已超過。雅典提高上限的努力迄今均告無效。就此而言，歐洲央行對希臘銀行的指示並不讓人驚訝。

財政破產只在數星期內

換言之，希臘銀行不再能那麼簡單地支持自己的國家了，而其他投資者則更是蹤跡全無。因此，齊普拉斯為首的新政府需盡快與給款方達成一致。否則，按魏爾的預測，不出一個星期，希臘國家財政就得破產。他在接受德國之聲採訪時表示，雖然，薪水和養老金還能支付到三月底，但他懷疑，希臘是否有能力償還4月9日到期的一筆約5億歐元的國際貨幣基金組織貸款。

為免遭日益迫近的國家破產，希臘必須在未來數天與其他國家達成一項解決辦法。在此之前，歐洲央行用俗稱的ELA（Emergency Liquidity Assistance緊急流動性支持）貸款維持希臘銀行的支付能力。此類貸款由國家央行發行，無需任何安全抵押品。

上月初，歐洲央行旋緊了對希臘銀行的資金水龍，不再接受希臘國債為貸款抵押品。此後，它幾乎每周都對ELA貸款重新規定限額。最近，緊急貸款的框架範圍擴展為710億歐元以上。