中國通膨降至五年最低

（德國之聲中文網）通膨下降主因是食品、燃料和其它商品價格下滑，這對全球消費者有利。與此同時，數據顯示，中國經濟總體也有走弱趨勢。

增長面臨風險，通縮或將出現：普遍預期，北京將在未來數月繼續穩步推出經濟刺激措施。但多數經濟學家認為，北京不會採取更強力的措施，如減息，除非情況急劇惡化。

東方匯理銀行高級經濟師科瓦奇克（Dariusz Kowalczyk）表示，北京決策者應開始關注全球通縮壓力逐漸波及中國。"通膨下降的數據將會為進一步的貨幣與財政寬松政策打開大門。"

中國國家統計局周三（10月15日）公佈，9月消費者價格指數（CPI）同比上漲1.6%。此前市場預期通膨率為1.7%，低於8月的2%。

9月通膨率為2010年以來最低水準。官方稱，部分原因在於一年前的基數相對較高。

從印度到韓國，亞洲其它地區的通膨率也在降低，通縮的憂慮增加。

但中國物價增幅減緩，不單是由於食品和燃料價格下降。房地產市場的降溫，也對物價帶來下行壓力。一些經濟學認為，房地產市場是中國經濟最大的單一風險因素。

9月，消費者價格指數比前月增加0.5%。此前預期為0.4%。

匯豐銀行經濟師表示，通膨走低顯示，由於內需薄弱，中國面臨通縮風險。"這證實我們的觀點，即增長仍面臨下降風險，須進一步採取寬松的政策措施。"

由於通膨率遠低於官方年度目標3.5%，中國決策者有充分的空間在今年初步驟的基礎上，宣佈更多經濟刺激計劃。

但日本與許多西方國家的例證顯示，單憑向系統內注入資金，對實體經濟的影響可能相當有限，因為如果需求太弱將難以吸收增加的產能，而銀行可能仍不願放鬆貸款。

不會出現硬著陸？

與此同時，生產者價格指數（PPI）下降1.8%，為連續第31個月下降。主要原因在於原油與鋼鐵價格走低。此前市場預期生產者價格指數下降1.6%。8月下降1.2%。

需求減弱，不單抑制價格，減少企業盈利空間，也對企業財政狀況構成壓力，其歸還貸款能力受到影響，從而對銀行體系構成潛在威脅。

鑑於需求不穩定，中國第二大鋼鐵廠商寶鋼上周五宣佈，11月將降價。中聯重科本周二宣佈，由於市場持續疲軟，第三季度淨收入預計將下滑九成。

總理李克強本月初曾表示，中國將會避免硬著陸。他表示，有信心經濟將繼續以中高速增長，並預計今年的增長率為7.5%。這似乎與目前的低通膨數字難以吻合。

路透社最新預測，中國經濟第三季度同比增長7.2%，為五年來最低。房地產市場下行對需求造成壓力。

中國國際經濟交流中心高級經濟師王軍認為，央行降低銀行準備金率以鼓勵貸款、刺激增長的可能性增加。"削減銀行準備金率，比減息的可能性大得多。後者被視為強刺激措施。"

周一的外貿數據顯示，9月中國的出口表現好於預期。對政府扭轉局勢的努力而言，是個好消息。進口也出人意料地保持穩定，不過，內需預計仍將疲弱。