結束危機貨幣政策 川普或將提息

（德國之聲中文網）自2008年、2009年爆發嚴重金融危機以來，全球最重要央行都陷入危機。為了刺激經濟和減少通縮壓力，各國央行持續保持低利率以及向金融市場注資-然而很長時沒有取得成效。

現在，美國新總統川普很可能將實施一項促進經濟增長的計劃，使得包括德國在內的全球儲戶重新獲得較高的利息。然而他是否能夠履行其承諾還很難說。而對央行行長們來說，最令人恐懼的就是不確定性。

在美國經濟問題上，美聯準主席耶倫（ Janet Yellen）向來以雞蛋裡挑骨頭著稱。無論是發生股市動蕩、全球經濟增長疲軟、英國舉行退盟公投或者是總統大選：她幾乎總是能看到將利率維持在近乎於零的理由。自發生金融危機以來，迄今美聯準只有兩次微微上調利率。

現在，就連耶倫也無法再支撐下去了。她在上周表示："由於經濟的發展接近了我們的目標，因此逐步減少貨幣政策支持的水準是有益的。"她預計今年內將"上調利率"。

這也並不奇怪：失業率低，自2014年以來的通貨膨脹率首次略微高於2%，這是各央行所期待的。

通膨的反彈幾乎與央行的作用無關。因為專家們一致認為，導致通膨回升的原因不是低利率，而是央行都無法施加影響的兩個因素。

其一是自2016年初以來石油價格重新上漲，此前油價曾大幅暴跌。另一個因素是川普现在就開始鼓動價格上漲。與所有預言相反，川普自勝選以來一直在推動交易所匯率和國債贏利的上升。因此股民沒有逃往一個較安全的港灣，而是甘冒更大的風險。

川普胜選之後，他先是用詞異常溫和，並宣佈為基礎設施進行巨額投資，以刺激經濟發展和通貨膨脹。只是問題在於：迄今所有這一切都不確定。

值得疑問的是，川普是否真的能夠在其黨內強行執行一項促進經濟的計劃。此外，共和黨目前正忙於其它話題：他呵斥在異國進行生產的大公司，威脅將對其產品苛以懲罰性關稅。在宣誓就職之後，川普再次重申其"美國第一"的競選信條。然而，他是否以及如何對美國市場進行閉關自守，現在還不清楚。這一不確定性也反應在金融市場。

曾經任職於美國央行管理層的洛克哈特（Dennis Lockhart）不久前表示："或許人們會擔心受到毒害的政治環境繼續存在。"儘管如此，迄今物價一直上漲-並且波及到歐洲地區和德國。德國物價上漲1.7%，達到3年多來的最高。

對於消費者和儲戶來說，這暫時不是一個好消息。因為消費變得昂貴，存款貶值。但是從另一方面來看，物價上漲之後，儲戶可以獲得利息。因為央行有可能會對此作出反應，提高其利率。

不過在歐洲地區提高利率還需要時間。上周，歐洲央行就利率問題進行了磋商。央行行長德拉吉（Mario Draghi）認為沒有理由背離當前的寬松路線。她說，通膨較高的原因主要是最近能源價格出現反彈。德國央行的經濟專家庫特（Christoph Kutt）認為，"德拉吉將在這方面繼續拖延時間。"

然而美國情況則不同。因川普的敦促以及物價的大幅上漲，美聯準可能很快被迫提息。這反過來會挫傷經濟的發展。發生衝突的可能性似乎已是必然。

早在競選期間，川普就多次發難於美聯準女總裁。觀察員們為美聯準的獨立性感到擔憂。川普和耶倫先是在金融市場展示了--或許是無意間的--權力較量。上周，這位美國共和黨人抱怨美元"太堅挺"。

美元堅挺導致美國出口產品價格偏高，使美國企業缺乏競爭力。川普愤憤地表示："這會將我們置於死地。"在美元匯率一下子下跌半個百分點之後，美聯準主席耶倫發表講話，暗示央行將提高利率。美元匯率立即上揚，漲幅超過此前的跌幅。德國商業銀行的卡普威茨（ Lutz Karpowitz）表示，這一回合耶倫以1比0領先川普。

李京慧/達揚 （德新社）

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