Германия прогорела на российских долгах?

Операция по выпуску государственных ценных бумаг под часть российского долга с последующей их продажей частным инвесторам обошлась немецкому налогоплательщику на 1,2 миллиарда евро дороже, нежели обычный кредит. Проблематичными Федеральная счетная палата считает, кроме того, два факта: министерство финансов Германии знало об убыточности сделки и поручило осуществление этой операции Deutsche Bank и Goldman Sachs, не допустив к конкурсу другие банки.

Продешевили

Тема убыточности продажи российских долгов - не новая. Министерство финансов Германии в прошлом опровергало подобные обвинения. В опубликованном на днях отчете Счетной палаты говорится, что аргументы министерства финансов учтены. Тем не менее, сравнение двух возможностей - обычного кредита и продажи части российского долга - показало, что вариант с кредитом был бы дешевле. Не следовало было Германии платить и высокие проценты за риск, резюмировали эксперты Счетной палаты. Само министерство финансов Германии, напоминают они, уже тогда считало Россию платежеспособным должником. Подтверждением тому является огромный спрос на облигации под часть российского долга: то, что принесло Германии в итоге пять, могло бы принести 20 миллиардов евро. Таков был спрос.

Ненужные миллиарды

Летом 2004 года, когда министр финансов Германии Ханс Айхель (Hans Eichel) продал часть российского долга, немецкое правительство могло еще привести бюджет-2004 в соответствие с законом, согласно которому сумма инвестиций должна превышать размер новой государственной задолженности. Это был самый веский аргумент немецкого минфина в пользу продажи российского долга.

Между тем, бюджетная дыра Германии достигла гигантских размеров, а угроза наказания за нее со стороны ЕС отпала. Жесткие путы Европейского пакта стабильности, по которому за нарушение 3-процентного соотношения новой задолженности к ВВП на протяжении трех лет подряд полагаются штрафные меры, ослаблены, причем не без помощи самого Айхеля. Теперь Германии зачитываются расходы на интеграцию Восточной Германии, и пакт можно нарушать безнаказанно.

Медвежья услуга

Но снежный ком уже достиг России и Парижского клуба. Покупатели на столь высоколиквидный товар, как российские долги, нашлись без труда. Россия с ее растущими нефтяными доходами почувствовала себя в роли должника из стран третьего мира и решила покончить с задолженностью одним махом, не платя годами высокие проценты за кредит. А проценты выросли заметно после того, как в январе компания Standard&Poor's присвоила России третий инвестиционный рейтинг – это сразу же повысило ее кредитоспособность. Теперь уже Москва настаивает на досрочном погашении своего долга. А платить она обязана не одной Германии - самому крупному ее кредитору, а всему Парижскому клубу.

Еще пять миллиардов

Договоренность о досрочном погашении российского долга странам-членам Парижского клуба кредиторов была достигнута в мае 2005 года. Было решено, что Россия выплатит часть своей задолженности - 15 миллиардов долларов. Германия получит из этой суммы 5 миллиардов евро. Министерство финансов Германии опубликовало в связи с этим заявление, в котором это решение было названо важной вехой стратегического плана по консолидации государственного бюджета. По мнению оппозиции, социал-демократы обокрали будущие поколения страны, лишив их столь прибыльного источника доходов, как российский внешний долг.

Общий долг России Парижскому клубу составляет 43,1 миллиарда долларов, на долю Германии приходится 20 миллиардов. (эв)