Стратегии спасения евро: не без закавыки

Список "проблемных" стран еврозоны пополняется: Греция, Ирландия, Португалия, Испания… А теперь вот даже Италия. Министры финансов, главы государств и правительств стран еврозоны проводят одно кризисное заседание за другим, но выработать единую стратегию им пока не удается, потому что каждый из возможных тактических планов преодоления кризиса имеет свое "но". Рассмотрим некоторые из них на примере главного "проблемного случая" еврозоны - Греции.

План номер 1: Экономить, экономить и еще раз экономить

До 2013 года руководство Греции намерено сократить государственные расходы на 30 миллиардов евро. Правительство урезало зарплаты и пенсии, сократило число рабочих мест в государственном секторе, снизило капиталовложения, повысило налоги и приватизирует госсектор.

Но и этого может оказаться недостаточно, считает главный экономист немецкого банка Commerzbank Йорг Кремер (Jorg Krämer). "Успешность того или иного начинания в Греции зависит не от труда и умения его исполнителей, а от их близости к политическому истеблишменту. В одночасье эту систему не сломаешь", - говорит он. Эксперты Европейского центрального банка подсчитали: даже если Греция будет последовательно экономить, к 2020 году государственную задолженность удастся снизить до 127 процентов от ВВП.

Главное "но" этого плана: режим строжайшей экономии грозит окончательно подорвать слабую греческую экономику.

План номер 2: Списание долгов Греции

Списать Греции 40 процентов всех долгов предлагает профессор Института международной экономической политики при Боннском университете Манфред Нойман (Manfred Neumann). Оставшиеся 60 процентов соответствовали бы реальной биржевой стоимости греческих облигаций. Такой шаг облегчил бы Греции обслуживание долга, а для инвесторов стал бы сигналом: покупка государственных долговых бумаг связана с риском.

Министр финансов ФРГ Вольфганг Шойбле (Wolfgang Schäuble) уверен, что это ослабит давление на другие страны еврозоны. Другие эксперты, в их числе главный экономист банка Commerzbank Йорг Кремер, полагают, что такой шаг только напугает инвесторов, что приведет к обострению кризиса в других странах.

Главное "но" этого плана: списание долгов - сродни поощрению растратчиков.

План номер 3: Греция выходит из еврозоны

С выходом Греции, а, возможно, и других стран из еврозоны, единая европейская валюта стала бы только стабильнее, считает профессор Боннского университета Манфред Нойман. А оздоровив финансы, страны-должники могут вернуться в еврозону. Расчет прост: греки вводят драхму. Ее они могут девальвировать. Как следствие: греческие товары становятся более конкурентоспособными. Больше производства - больше рабочих мест и соответственно налоговых поступлений. Сейчас уровень безработицы в Греции превышает 16 процентов.

Но возврат Греции к драхме может привести к хаосу, возражает экономист Commerzbank Йорг Кремер. "Ожидая девальвации, греки тут же бросились бы на штурм банков. Такого ни одна банковская система не переживет", - уверен он.

Главное "но" этого плана: выход из еврозоны не избавляет страну от долгов. А обслуживать долг надо в твердой валюте.

План номер 4: Страны еврозоны совместно выпускают еврооблигации

Сейчас каждая страна еврозоны выпускает собственные облигации, проценты на которые определяет рынок. Греция, например, вообще не в состоянии разместить свои облигации на рынке, поскольку проценты были бы убийственными. Это обостряет кризис.

Валютный эксперт Кристоф Цверман (Christoph Zwermann) видит выход из ситуации в размещении евробондов. Это выровняло бы процентные ставки для всех стран еврозоны. Например, Германия платила бы не 3,5 процента, как сегодня, а около 5 процентов. Но и Греция могла бы получить свежие деньги на тех же условиях. Это избавило бы слабые страны ЕС от спекулятивного давления.

Главное "но" этого плана: как убедить немцев или голландцев, что они должны расплачиваться за долги греков или итальянцев?

Автор: Ютта Вассерраб / Александр Варкентин
Редактор: Юлия Сеткова