Почему центр долгового кризиса может переместиться в Италию
11 июля 2011 г.
Новым центром европейского долгового кризиса может стать Италия. Такая неожиданно обозначившаяся перспектива привела в понедельник, 11 июля, к очередному падению курса евро по отношению к доллару и заметному снижению важнейших европейских биржевых индексов. Инвесторов и спекулянтов взбудоражила краткосрочно созванная в Брюсселе встреча ключевых фигур Европейского Союза и еврозоны, которую на рынках восприняли как экстренное кризисное совещание по Италии.
Рекордный уровень процентов по облигациям
Необходимость в таком совещании возникла, по мнению наблюдателей, после того, как минувшая биржевая неделя завершилась широкомасштабной распродажей акций итальянских банков и серьезным снижением курсов итальянских государственных облигаций. В результате доходность суверенных бумаг Италии взлетела до самого высокого уровня со времени введения евро. Иными словами, тот процент, который правительству в Риме придется теперь предлагать инвесторам при размещении новых облигаций, достиг рекордных размеров.
Одновременно этот процент приблизился к отметке, которую эксперты считают критической: необходимость длительное время занимать деньги по столь высокой цене может привести к неконтролируемому нарастанию госдолга, а затем - и к неплатежеспособности. Ситуацию серьезно осложняет тот факт, что, согласно сообщениям СМИ, Италии во втором полугодии 2011 года придется рефинансировать около 177 миллиардов евро. Это означает, что вместо истекающих облигаций со сравнительно низким процентом Рим будет вынужден выпускать бумаги с рекордно высоким купоном, что в ближайшие годы существенно увеличит долговое бремя Италии.
А оно уже сейчас составляет примерно 120 процентов ВВП, что в два раза выше максимально допустимого в еврозоне показателя. По данному критерию Италия занимает в списке злостных нарушителей финансовой дисциплины второе место среди всех 17 стран, перешедших на евро. По абсолютным же размерам государственной задолженности Италия лидирует в еврозоне, обгоняя даже Германию, обладающую куда более многочисленным населением и куда более мощной экономикой. Итальянский суммарный долг превышает 1,8 триллиона евро.
Удвоение стабфонда до 1,5 триллионов евро?
Вот почему представитель Европейского центрального банка (ЕЦБ), пожелавший остаться неизвестным, заявил в интервью немецкой газете Die Welt, что действующего сегодня в еврозоне стабилизационного фонда в 750 миллиардов евро в случае обострения ситуации в Италии явно не хватит. Тем более что "фонд никогда на этот и не был рассчитан", отметил анонимный представитель ЕЦБ. Он убежден, что объемы нынешнего стабфонда необходимо значительно увеличить, быть может, даже удвоить - до 1,5 миллиардов евро. Это заявление, обнародованное газетой Die Welt 11 июля на первой странице, подлило масло в огонь разгорающийся слухов.
Но Италия сталкивается с серьезными проблемами не только в сугубо финансовой сфере. Обладая третьей по величине экономикой еврозоны, она переживает сейчас одновременно и структурный, и политический кризисы. Отсюда и весьма низкие темпы экономического роста, что является плохой основой для оздоровления бюджета и дополнительным поводом для тревоги.
Автор: Андрей Гурков
Редактор: Сергей Вильгельм