Država je dobra kada plaća dugove

To su zapravo glavni akteri na sekundarnom tržištu kapitala kredita za nekretnine i u njihovim se rukama našla gotovo polovina svih hipotekarnih kredita u Sjedinjenim Američkim Državama. Rezultat jest da su te dvije institucije samo u posljednjih 12 mjeseci morale priznati 14 milijardi dolara gubitka - a kraj još nije bio na vidiku. Utoliko je prijetio slom sa nesagledivim posljedicama za čitavo tržište kapitala.

Kriza je ušla u novu fazu

Uvijek iznova nas direktori velikih banaka pokušavaju uvjeriti kako se financijska kriza približava kraju i kako se svjetsko tržište kapitala još jednom izvuklo sa samo nekoliko ogrebotina. Ali, to nije tako. Kriza koja je izazvana - potpuno neozbiljno financiranim - američkim tržištem nekretnina upravo je dostigla novu, još opasniju fazu. Banke su izgubile 500 milijardi dolara. Čitav niz novčarskih institucija ima ozbiljnih problema. U Americi je već zatvoren čitav niz banaka i mnoge će još krenuti njihovim putem. Već je to dovoljno loše. Ali još bi mnogo gori bio slom institucija koje su davale jamstvo za hipotekarne kredite, Fannie Mae i Freddie Mac. To je spriječeno samo opsežnom intervencijom ministra financija Henryja Paulsona i Američke središnje banke.

Slomila bi se kralježnica čitavog tržišta novcem

Vlada i čuvari dolara nisu mogli ostati prekriženih ruku iz jednog, jednostavnog razloga: slom Fannie Mae i Freddie Maca bi slomio i kralježnicu čitavog američkog bankovnog sustava i sustava prometa vrijedonosnicama, što bi bez sumnje sa sobom u propast povuklo i ostatak svijeta. Jer ove dvije institucije u svojim knjigama imaju 5,3 od ukupno 12 bilijuna dolara dugova. Taj iznos kakav je teško i zamisliti ravan je trećini BNP-a američkog, najvećeg gospodarstva našeg planeta. Povrh toga su sve ostale novčarske institucije pobjegle od hipotekarnog tržišta. Vrlo brzo bi se gospodarska kriza u Americi pretvorila u depresiju - i to s posljedicama po čitav svijet.

Krediti se prestaju plaćati

Utoliko su se vlada i "Fed" osjetili obaveznima da učine nešto, jer su ugroženi instituti zapravo središnje institucije na sekundarnom tržištu kapitala. Oni su svojevrsni "reosiguravatelji" hipotekarnih banaka; one kupuju od regionalnih banaka hipotekarne kredite i jamče za njihovu urednu isplatu. Na taj način bankama drže slobodna leđa. Ali, sve je manje novih kredita, a sve više starih propadaju i dolaze do stupnja kada je jedini izlaz prisilna prodaja. Stručnjaci pretpostavljaju kako će samo ove godine milijun Amerikanaca prestati plaćati rate za svoje kredite. To znači da se lavina slijeva na Fannie Mae i Freddie Mac, a s obzirom na krizu na čitavom tržištu nekretnina, to je najnepovoljniji poslovni model koji se može zamisliti.

Tržišno gospodarstvo više ne vrijedi

Kao kruna svega dolazi činjenica da su Fannie Mae i Freddie Mac zapravo dioničarska društva s privatnim ulagačima, ali tijesno surađuju s državom. Država mora djelovati nakon što je kriza prevršila svaku mjeru. Nakon što su već primili kredite od Savezne banke po povoljnim uvjetima, sada ih je država potpuno primila pod svoju kapu i isporučuje im svjež novac. Pravila tržišne ekonomije prestaju važiti, ne kažnjava se loše poslovanje nego država uskače u ulogu spasioca. U dobrim vremenima se dobit dijelila dioničarima, u lošima dugove plaća država - odnosno svi građani koji plaćaju porez.

Kriza je daleko od kraja

Ali, iznos novca koji je izložen opasnosti je jednostavno prevelik, a novac je raspršen po čitavom svijetu kupnjom obveznica sa hipotekarnog tržišta. To nam pokazuje, koliko visoko seže plamen s krova globalnog financijskog tržišta. Opasnost da se čitavo zdanje sruši je za sada uklonjena, ali kriza u bankarskom sektoru je još daleko od kraja.