Na samom rubu provalije

Nedjelja navečer nije baš uobičajen dan kada se snižava temeljna kamatna stopa. Ali niti okolnosti nisu uobičajene: kada američki ministar financija Henry Paulsen izjavljuje kako je financijski sustav najvećeg gospodarstva naše planete "ranjiviji nego što bismo mi to željeli" - onda kod svakog pametnog gore sve lampice za uzbunu.

Samo nekretnine nekoliko puta vrednije od kupovne cijene

Jer izgleda kao da ništa ne pomaže: banka JP Morgan Chase je preuzela posrnulu investicijsku kuću Bear Stearns za praktično smješnu svotu od 236 milijuna dolara. "Smješna" zato jer je i samo sjedište financijskog poduzeća osnovanog 1923 godine na Madison aveniji u New Yorku vrijedno najmanje četri puta više a još u petak su se dionice Bear Stearnsa trgovale za oko 30 dolara - što znači njenu tržišnu vrijednost od 3 i pol milijarde dolara. Promet Bear Stearnsa je nekih 16 miljardi dolara i time je sedma po veličini financijska institucija za trgovanje vrijedonosnicama na čitavom svijetu. Ali izbora nije bilo: zbog navale ulagača koji su željeli izvući svoj novac iz kuće koja je u velikim poteškoćama još od krize sa hipotekama.

Fuzija ili... nešto nezamislivo!

Jer ta je financijska kuća, mnogo više nego njeni konkurenti, uložila veliku vrijednost u složene financijske proizvode čiji je izvor bio u nesretnim građevinskim kreditima. U ljetu prošle godine su dva Hedge fonda ove investicijske kuće implodirala nakon što su se preračunala u spekulacijama. Točka na kraj došla je nedavnom propašću jednog Carlyle hipotekarnog fonda - u kojem je upravo Bear Stearns bio najveći ulagač. Početkom godine je sa njenog čela odstupio James Cayne - kojem se ionako prigovaralo kako je i u najtežim trenucima krize više vremena provodio na igralištima za golf nego u banci i na njegovo mjesto je došao Alan Schwarz. Njemu je bilo jasno: ako ne uspije fuzija sa JP Morgan Chase, ovog ponedjeljka mu preostaje samo jedno - proglasiti stečaj. On je praktično već počeo: agencija Reuters javlja kako su mešetari banke Credit Suisse u Londonu su već dobili nalog neka ne prihvaćaju Bear Stearns kao nalogodavca za financijske transakcije.

Neminovna lančana reakcija

A to bi bila propast prve velike novčarske institucije u SAD - i neminovno je da bi ona izazvala lančanu reakciju. Samo jedan primjer: Lehman Brothers - četvrta po veličini financijska institucija na Wall Streetu je upravo Bear Stearnsu povjerila većinu od svojih uloga sa čvrstom kamatnom stopom. I njene dionice su izgubile 15% vrijednosti i ne smije se niti pomisliti, što bi bilo da je trebalo otpisati sav ulog u Bear Stearns. Zapravo se niti ne nadzire, gdje bi bio kraj lancu bankrota i izgubljenih vrijednosti.

Usprkos svim lijepim riječima o slobodnom tržištu, naravno da su Ben Bernanke i američka Savezna banka odlučile pod svaku cijenu spriječiti takav razvoj situacije. Američki "Fed" je već nekoliko puta intevenirao u Bear Stearns a i ova akvizicija JP Morgan Chase bila je na direktan nalog američkih središnjih bankara. I ne samo to: kako bi preokrenuli trend, istovremeno sa prodajom posrnule banke je "Fed" opet spustio temeljnu kamatnu stopu za četvrtinu postotka na 3,25%. Štoviše, još prošlog tjedna je odlučen čitav niz mjera koje uvelike olakšavaju pristup saveznom "jeftinom" novcu. Ali iako se procjenjuje kako je već "ulupano" oko 340 miljarde dolara u tržište kapitala, opći je dojam kako je sve to tek kap na vrelu stijenu. Indeks Dow Jones nezaustavljivo srlja prema dole - u listopadu prošle godine je bio preko 14 tisuća bodova a u petak je bio i ispod 12 tisuća. Dolar je jutros pao na 1,59 za jedan euro na laka nafta se na Dalekoistočnom tržištu prodavala za 111 dolara. Ukratko - od oporavka se ne vidi puno.

Još nije kraj

Ovog ponedjeljka će o aktualnoj krizi raspravljati zajedno, politički i financijski vrh Amerike. Nešto će se dogoditi - na primjer analitičari u Citigroupu daju 60% šansi kako će već na sutrašnjem zasjedanju vijeća američke Savezne banke biti odlučeno novo i to upravo drastično spuštanje temeljne kamatne stope: možda za čitav postotak. U rujnu je još bio 5,25% i ne pamti se da je "Fed" tako naglo i tako brzo mijenjao svoju kamatnu stopu. Ali u čitavim ovim kriznim vremenima, ima mnogo toga čega se "još ne pamti".