雖遭美國制裁 商湯科技成功在港上市

(德國之聲中文網) 原定12月17日在港上市的商湯科技，在經歷了幾個星期的波折後，終於在12月30日成功掛牌交易。開盤後，公司股價一路走高，最高時漲幅甚至超過21%，下午收盤前則略有回落。當天收盤時，該公司的股票較開盤時上漲了7.27%，總市值為1374.56億港元。

這家被譽為"中國AI四小龍"之一的人工智慧科技企業在今年12月6日開始接受認購，計劃發售15億股。不過，在公開募股的最後一天，也就是12月10日，美國財政部將其列入非SDN中國軍工復合體清單，限制美國資本注入商湯科技。美國方面指責商湯科技研發的人臉識別軟體可以辨識目標來自哪個民族，尤其是識別維吾爾族人；在申請專利時，商湯科技曾特別強調其技術能識別蓄須、戴墨鏡和蒙面的維族人。商湯科技對美國財政部的決定表示強烈反對，認為指控"毫無根據"，系"對公司的根本性誤解"，並強調"商湯是領先的人工智慧軟體公司，致力於發展可持續、負責任並合乎倫理的人工智慧技術與應用。我們在各個方面嚴格遵守相關國家和地區的法律、法規。""科技發展不應該受到地緣政治的影響。"

美國投資者不能購買商湯科技股票

受到美國制裁影響，商湯科技一度暫停公開募股。到了12月20日，該公司重啟募股，並且更新了補充招股章程，將美國投資者排除在全球發售之外，基石投資者也全部替換為中資，而發行規模、募資金額、定價區間均和此前保持一致。該公司在其最新招股章程中還認為，美國投資黑名單限制的實體為旗下子公司商湯集團有限公司，其法律顧問結合美國財政部的規定認為，由於受限實體是全資附屬公司，本身並無任何公開交易證券，因此列入黑名單並不限制任何美國人士參與母公司的全球發售，也不影響其美國股東持有股份；而將美國投資者排除在全球發售之外是考慮到了美國政策的"不確定性"。該公司承認，被美國列入投資黑名單可能會影響公司的籌資能力，尤其是從美國投資者處籌資的能力，同時影響其公開交易證券的流動性、價格。

除了此次遭到美國財政部的限制投資，商湯科技還曾在2019年受到美國商務部針對其供應鏈的制裁。根據該項制裁令，商湯科技無法從美國採購技術和產品。

公司業務高度依賴中國政府採購項目

值得注意的是，"中國AI四小龍"的其他三家(曠視、雲從、依圖)也都遭到了美國商務部和財政部分別針對供應鏈和融資的制裁，其理由也同樣是和中國軍方存有潛在合作、和新疆侵犯人權現象有關聯。科技則是首家成功掛牌上市的企業，雲從、曠視雖然已經在上海證券交易所獲得批准，但尚未正式註册；依圖則在今年7月終止了公開募股進程。

根據公開招股書的數據，商湯科技收入持續增長，但尚未盈利，且虧損持續擴大。2021年上半年，公司收入增長超九成至16.52億元，經調整淨虧損7.2億元。中國媒體"財新網"指出，和同行企業相比，商湯團隊以博士比例高而著稱，擁有40名教授和250名博士，因此其人力總成本也較為高昂，人均年薪達56萬人民幣。

而從收入側來看，商湯科技也高度依賴政府部門的智慧城市項目。招股書顯示，2021年上半年，智慧城市貢獻收入在總收入中佔比超47%。該公司在招股文件中也承認，其大部分業務依賴對公共部門的銷售，與人工智慧相關的政府政策和支出的不確定性會帶來風險，如果政府相關支出沒有繼續增加，會對業務帶來重大不利影響。

(路透社、財新網等)

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