閒話德國：勤儉致窮

（德國之聲中文網）世界勤儉日前夕，11歲的女兒接到了家附近科隆銀行的邀請信。信上說："帶上你的存錢罐。我們告訴你如何讓你的儲蓄變得更多。"我知道如何 - 1%的年息。這個利息聽起來少得可憐，實際上卻不失慷慨。

一年前，我們帶女兒去科隆銀行為她開了個儲蓄賬戶。原因很簡單：與她的抽屜相比，銀行是個相對保險的地方。當時，歐洲央行剛剛把主導利率降到了0，05%，等於廢除了利息。幾年來已深受低息之苦的儲戶此時得到了明確的訊息：這年頭兒存錢的自認倒楣。

央行煞費苦心

央行並非跟儲戶過不去。它如此決策也是出於不得已。自2008年金融風暴以來，歐元區經濟凋敝，國家負債纍纍，失業率居高不下。央行為了刺激經濟，降低歐元國的借貸成本，把主導利率降到了零點附近。它甚至對存放央行的資金徵收懲罰性利息，以鼓勵銀行增加對企業貸款；歐洲央行月復一月花費600億歐元購買歐元國債券，以提高通膨，讓歐元貶值，這樣歐元國的債務也在不知不覺中減少。

不過，央行的良苦用心迄今沒有多大成效。各國政府沒有利用這幾年的時間改革經濟體制，以利增長。既然央行提供了借貸的便利，那何不繼續過壘築債台的舒服日子呢？零利率甚至負利率的政策卻使一般商業銀行苦不堪言。有的銀行已將負利息轉嫁給高額儲戶。

在此背景下，科隆銀行給兒童賬戶1%的年息不是很令人感動嗎？不過，我認為大可不必。因為照目前的架勢，央行近年內不大可能改變這一極度寬松的貨幣政策。今天用1%利息安慰孩子們，但他們早晚會明白儲蓄不保值的道理。

儲蓄不能保值

難道不是這樣嗎？一方面是存款不生利息，另一方面價格上漲，這意味著購買力將逐年降低。有人會說，歐元區的通膨率不是也在零點附近徘徊嗎？儲蓄不賺，但也不虧。不過通膨率這個數據不過是很多價格的一個平均值，是個比較容易梳理的數據。我更願遵循丘吉爾的建議：不要相信不是你親自偽造的數字。挪用到此意味著：我只相信自己感覺到的通膨率。根據我的統計，德國的麵包價格大約每15年翻一番，我的短程交通月票每年漲價幾歐元，德國郵政明年提價10%以上。大致計算下來，我感覺的年通膨率約為5%。即使我們使用官方的統計數字，祛除能源價格之後的核心通膨率為1%，比一般存摺0，05%的利息高出20倍。

我不想再怨天尤人。與孩子們相比，我有幸經歷過90年代初的高利息時代。儘管那時候的通膨率也高於平均水準，但即使考慮了通膨因素，利息收入仍然可觀。假如當時我已經有了孩子，我一定早早為他們開賬戶，為他們講利生利、利滾利的道理，每年和他們一起慶祝世界勤儉日。那是一個無風險利息的時代。

從無風險利息到無利息風險

不過，這樣的時代似乎已經一去不返。5%的儲蓄利息，這樣的神話孩子們只能在數學應用題中遇到。對他們來說，今日的金融世界早已乾坤顛倒。過去，國債持有人不僅收益良好，而且還順帶有著模範公民的良好感覺；現在作國家的債權人就是自作自受了。因為有歐洲央行撐腰，買德國債券有時還要倒貼；有德國作保，義大利或葡萄牙的國債利息也低得可憐，但看看這些國家的負債率，你能保證借出去的錢會如數收回嗎？一旦德國經濟不景氣，歐元國債的前景又會如何呢？如果國家難以自保，銀行是否比我女兒的抽屜更保險就很難說了。

因此，我們決定今天不帶她去科隆銀行過節，而是為她做股票知識啟蒙。因為與其把零花錢借給銀行或國家，作他們的債權人，不如精心挑選一些優秀企業，作他們的參股人。

作者簡介：張丹紅出生於北京，在德國生活二十多年。她把對德國社會的觀察記錄下來，與大家分享。