穆迪高估中國經濟風險？專家稱評級客觀

（德國之聲中文網）穆迪下調中國的信用評級並非沒有預警。三月初，穆迪就降低了對中國的信用展望。該機構專家預測，隨著今後幾年的經濟增長放緩以及債務繼續上升，中國的財政實力將會受損。

降級後，中國主權信用評級與日本、捷克、愛沙尼亞、沙烏地等同級，比台灣、澳門等其它主權借貸者低一檔。

中國財政部對穆迪降低中國信用評級迅速回應道，穆迪高估中國經濟風險的做法是不恰當的。財政部在一份聲明中寫道，穆迪關於中國實體經濟債務規模將快速增長、相關改革措施難見成效、政府將繼續通過刺激政策維持經濟增速等觀點，在一定程度上高估了中國經濟面臨的困難，低估了中國政府深化供給側結構性改革和適度擴大總需求的能力。

華東理工大學商學院經濟學系副教授沈凌認為，中國政府深化供給側結構改革已經談了5年，但一直是雷聲大雨點小，政策多，行動少，令中國的經濟增長難以擺脫對債務的強烈依賴。他對德國之聲表示：「如果算一下中國的經濟增長，最近幾年基本都是靠政府的大規模投入來拉動的，民間投資非常少，整個經濟活力都沒有振興起來，沒有恢復到08年之前。還有一點跟中國的不透明有很大關係。前幾年，地方政府是不可以發債的，所以大量債務都通過隱性方式存在，通過地方投資平台。隨著經濟下滑，問題越來越暴露出來。經濟好的時候，地方政府賣地收入很高，問題不大。經濟下滑後，問題就非常突出了。」

沈凌認為，從這個角度來看，穆迪下調中國信用評級是比較客觀的。中國整體經濟正處於去槓桿、減泡沫的過程中。在降低中國長期本幣發行人評級的同時，穆迪也將對中國今後的評級展望從負面調整為穩定。

穆迪給中國降級的消息引發中國股市下跌，並導致人民幣匯率在早盤交易時段走弱。在沈凌看來，穆迪下調中國信用評級首先將影響到中國在海外市場發放債務，從而影響到人民幣走出國門的規劃。「降級之後，發行外債需要更高的利率來覆蓋風險，可能對中國國債的信譽度有一些影響。中國需要讓人民幣走出國門，成為國際通用貨幣，因此需要不斷增加海外交易量。否則外國人持有的大量人民幣難以回流到金融市場上，難以兌現。因此，我們非常擔心信用下降會影響人民幣走出國門的步伐。」

穆迪的對手機構惠譽（Fitch)自20007年11月來對中國的評級為A+，相當於穆迪的A1。標準普爾(Standard & Poor's)最近將中國的評級上調至AA-，相當於比穆迪的最新評級高一檔。
 

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