港滬通的歐洲難題

（德國之聲中文網）市場人士向路透社表示，雖然可以保證香港和上海股市投資者能夠互相購買對方股票的港滬通已經開始運作，但由於歐洲高層金融監管機構對此仍抱有疑慮，所以歐洲數千家基金公司目前對通過港滬通投資滬市還望而卻步。相關監管機構擔心滬港通無法充分的保護投資者的利益，這也為剛剛問世的港滬通的成功畫上了一個巨大的問號。

2014年11月17日，中國政府正式啟動了港滬通，允許境外投資者通過香港股市投資上海股票市場。同時也允許大陸投資者通過滬市投資香港股市。但在港滬通開通後的一周內，日交易額萎縮至規定交易上限的20%以下。

銀行、基金經理和律師向路透社表示，在歐洲主要基金監管機構--盧森堡金融業監管委員會(CSSF)對滬港通保護投資者利益的能力表示滿意之前，許多受歐盟管制的大型基金公司都無法參與到港滬通的交易當中。

盧森堡是投資主力聚集地

全球大約13000家基金公司，或者說是歐洲基金公司的三分之二都坐落於稅收政策優惠的盧森堡，並接受盧森堡金融業監管委員會監督。其中包括像貝萊德（Blackrock），鄧普頓（Templeton）和富達（Fidelity）等國際投資公司。它們也是盧森堡總規模達3兆欧元的資產管理行業的一部分。

市場參與者向路透社表示，盧森堡金融業監管委員會想要保障歐洲儲戶通過港滬通購買的股票能夠得到妥善的保護，尤其是在託管銀行或港滬證交所一旦面臨破產的情況下。

2008年破產的讓全球各大基金公司蒙受了巨額損失。這也讓投資者及監管部門大幅度提高了對銀行資產託管業務的警惕性。

有部分市場參與者告訴路透社，盧森堡金融業監管委員對港滬通是否符合歐洲對基金公司從事資產託管業務的嚴格規定產生質疑。這些基金公司面向散戶投資者，推出包括歐盟可轉讓證券集合投資計劃（UCITS）在內的流行投資產品。

港滬通是否符合歐洲標準？

一家香港律師事務所的合夥人蘭姆（Jeremy Lam）向路透社表示："盧森堡的監管機構目前正要求託管方澄清它們通過港滬通所代理的業務符合歐盟對可轉讓證券集合投資計劃的規定。"

但也有律師和業界人士表示，許多託管機構覺得無法提供這樣的保證。盧森堡金融業監管委員在一份聲明中表示："已經和（與港滬通）有關的託管方取得聯繫，目前雙方的討論仍停留在很基礎的層面上。"該委員會拒絕透露相關討論的具體細節，但補充稱還沒有收到任何經營可轉讓證券集合投資計劃的基金參與港滬通交易的正式申請。

香港投資基金公會行政總裁黃王慈明（Sally Wong）向路透社表示，香港的基金公司目前正不分晝夜的和歐洲監管機構一起解決相關問題。

一些市場參與者表示，找到讓盧森堡金融業監管委員滿意的解決方案可能會花費半年左右的時間。如果要求中國對目前的證券法進行修改，就需要甚至更長的時間。上海證交所向路透社解釋稱，導致目前港滬通交易量走低的原因有很多，但並沒有給出具體細節。