歐元區失落的十年

（德國之聲中文網）對歐元危機的評價完全是一個視界的問題。對歐洲穩定機制管理委員會的施特勞赫（Rolf Strauch）來說，政治精英和歐洲央行向世人證明了他們在十萬火急情況下的行動能力。他在法蘭克福舉辦的第14屆金融市場圓桌會議上說，目前歐元區形勢喜人，經濟克服了衰退，危機國的出口大增，財政赤字減少。

日本的陰影

在圓桌會議東道主、德卡銀行首席經濟師卡特爾（Ulrich Kater）看來，歐洲貨幣聯盟正處於一個失落的十年。從2008到2014年，歐元區經濟年均增長只有0，1%。通貨緊縮這個魔影越來越清晰。他得出結論說：歐元區在日本化的道路上越走越遠。

卡特爾在接受德國之聲採訪時說：「引發危機的問題仍然沒有解決，比如部分國家的超高債務。」儘管希臘、愛爾蘭、西班牙和葡萄牙這些危機國近幾年通過改革提高了本國經濟的競爭力，但它們的改革並非出於自願，而是獲得歐洲穩定機制緊急貸款的附加條件。據該機制管理委員會的施特勞赫說，穩定機制的可貸資金還有4500億歐元。用這筆錢救助塞普勒斯綽綽有餘，但要幫助義大利或法國這樣的大國融資就顯得捉襟見肘了。

法國是歐元區最大的憂患

目前正是法國和義大利 —歐元區的第二和第三大經濟體最令人擔憂。如果說義大利在一個較低的水準上穩定下來，那麼法國則在加速走下坡。科隆德國經濟研究所所長許特爾（Michael Hüther）在接受德國之聲採訪時說：「法國在我看來是歐元區最大的憂患，因為該國在過去15年裡無視全球經濟一體化的訊號，在經濟政策方面沒有什麼作為。」許特爾讓事實說話：法國沒有中型企業；工業在國民經濟中所佔比重最多11%，只是德國的一半；在世界市場的份額不斷下降。

這位經濟專家認為，一個虛弱和不正視現實的法國將拖累整個歐洲。法國和義大利這兩個歐元區舉足輕重的國家自己不思改革，卻將希望寄託在歐洲央行身上。而行長德拉吉也不負眾望。上周四央行理事會的會議之後，沒有人再懷疑歐洲央行將不只購買銀行的債券，也將大規模從二級市場買進國債。許特爾對此持批評態度。他認為央行由此可能變成歐洲的壞銀行：「如果央行買的是高質債券，那麼這是多此一舉，因為銀行也可在正常市場上出售；如果這些債券品質欠佳，那麼歐洲央行豈不是變成壞銀行了嗎？這不是它的任務。」

歐洲層面的壞銀行

不過，在德卡銀行首席經濟師卡特爾看來，成立一家歐洲層面的壞銀行是個很好的主意。不久前歐洲央行舉行的銀行壓力測試表明，歐元區銀行的壞賬仍然堆積如山。假如單個國家沒有能力整頓自己的金融領域，歐洲壞銀行可提供幫助。卡特爾說：「其實歐洲穩定機制在整頓西班牙銀行業的過程中已經扮演了壞銀行的角色。重要的是要對相關國家提出條件。」

這意味著，歐洲在幫助一國改善其金融體系的同時，該國必須改善自身的實體經濟體系。如果在金融領域無所作為，那麼日本就是前車之鑑：那裡銀行的不良資產最終影響了實體經濟。

卡特爾還呼籲歐元國政府努力推動歐洲層面的投資項目，從而加深貨幣聯盟的融合。不過迄今看不到政治精英有什麼宏圖大志。卡特爾說：「也許要等到危機再度激化的時候才能看到更大的舉措。」