"全民皆股"與社會風險

「周末，中國人民銀行行長周小川承認，股市的發展態勢使他擔心。中國的所有國家報紙都重點報導了這一消息，這表明，北京向股民們發出了明確的警告。但與過去幾年不同，這些警告已不起作用，不斷提高銀行的最低儲備金界線也無濟於事。老百姓知道，把錢存在銀行吃虧，因為存款利率低於通貨膨脹指數。而最近幾周，股市每天的贏利約為一個百分點。這樣，北京政府處於進退兩難的境地：要麼強行干預經濟發展勢頭，以減小股市的吸引力，要麼就等著股市泡沫破滅，這將帶來各種社會後果。」

南德意志報注意到，越來越多的退休人員、大學生和農民等小股民把自己的多年積蓄投入股市，期望得到高額回報。不少經濟學家對此十分擔憂：

「摩根斯坦利研究中國問題的首席經濟師謝國忠對中國的長期經濟發展和社會穩定表示擔憂。中國銀河證券股份有限公司的左小蕾說，『有跡象表明，中國的股市已經失控。』二月底，上證綜合指數一天內就下跌了8.8％。這是過去十年來跌幅最大的一次，在全世界金融市場上引發了驚恐的波浪。但中國的股民不以為然，因為畢竟其它形式的投資不能獲得可與股市相比的紅利。

北京政府也日益不安地注視著形勢的發展。為了冷卻國內股市，國家金融監理部門現在首次允許中國的銀行在一定範圍之內投資外國股市。此外，中國國家媒體試圖給股市熱降溫。南京晨報周三報導說，一位退休人員雖然過去兩年內失去了三分之二的投資，但現在仍然用六萬元的全部積蓄購買了股票。中國日報寫道，如果泡沫破裂，痛苦就大了。」

商報分析了上海股市與香港股市的差別：同一個上市公司的股票，在上海的股值大大高於香港的股值，這說明中國大陸的股票價值評估過高：

「 香港輝立資產管理公司的基金經理陳煜強說，香港股民與中國大陸股民的行為完全不一樣。港人合理投資，而大陸的私人投資者完全沒有顧忌，無論如何要進入股市。瑞士聯合銀行也警告說，買股票的人雖然對企業的基本數據知道很少，卻仍然大買股票，主宰了股市交易。」