中國貨幣政策將繼續「偏緊」

（德國之聲中文網）中國央行在報告中指出，2017年，中國人民銀行繼續實施穩健中性的貨幣政策，貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架初見成效。下一步將保持政策的連續性和穩定性，實施好穩健中性的貨幣政策，管住貨幣供給總閘門。報告稱，中國結構性矛盾仍較突出，國際上不穩定因素仍然較，防範化解重大風險的任務依然艱巨。企業尤其是國企債務壓力依然較大，要加強影子銀行、房地產市場、網路金融、跨境資金流動、跨行業跨市場風險等領域的風險監測和防範，化解地方政府債務風險，守住不發生系統性金融風險的底線。

除了將保持貨幣政策的穩健中性，管住貨幣供給總閘門作為各大任務之首外，央行還提出要促進結構改善，支持經濟結構調整和轉型升級，其中包括支持鋼鐵煤炭企業化解過剩產能，妥善處置企業債務和銀行不良資產。此外將推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，完善金融市場體系，改善金融服務，做好重點領域的風險防範和處置。

國際貨幣基金組織估計，到2020年，中國的負債總額佔GDP的比重將從2016年的242%上升至300%。因債務增長過快，標準普爾去年9月將中國主權信用評級從原來的AA-下調為A+。

穩健偏緊

穩健中性的貨幣政策由央行去年2月在《2016第四季度中國貨幣政策執行報告》中首次提出，並以此改變了以往"穩健的貨幣政策的提法"。官方對此的解釋是不緊不松。市場對穩健貨幣政策的理解為"穩健偏寬松"，而"穩健中性的貨幣政策"則為"穩健偏緊"。

對於"管住貨幣供給總閘門"的提法，市場的解讀為2018年中國的貨幣政策較2017年將偏緊。去年的提法為"調節好貨幣閘門"。央行報告稱，中國2017年年末廣義貨幣供應量M2余額同比增長8.2%。

央行2017年第四季度中國貨幣政策執行報告還稱，2017年以來，中國經濟運行穩中向好、好於預期，進出口扭轉了連續兩年下降的局面，國內生產總值(GDP)同比增長6.9%，居民消費價格(CPI)同比上漲1.6%。

樂然／葉宣（路透社等）

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