DAX年方25 正青春年少

（德國之聲中文網）最早提出DAX指數的創始人自己也沒有想到，幾十年後DAX指數會如此成功。曾經在證券報擔任財經編輯的梅拉（Frank Mella）回憶說："當初沒有人想到DAX在今天會變得這麼重要，因為剛推出的時候對於DAX來說德國證券交易市場上已經存在11個競爭對手。"

1987年，報社要求梅拉提交一份股票市場的指數。接到任務後不久，梅拉寫出一份30頁紙的報告，內容主要關於德國證券市場應該做出哪些改變。"當時我以為報告交了這個差事也就完成了，但是報社方面對我的建議很滿意。"梅拉回憶說。而這就是DAX指數誕生的背景。

第一步

DAX指數推出前德國股市相當混亂。倫敦證券交易所諷刺說，德國人雖然沒有多少股票，但是各種指數卻滿天飛。當時市場上另外還有11種指數，其中就包括證券報指數、法蘭克福匯報指數和商業銀行指數。每個指數都有自己的計算測量方法，在今天看來都是相當老式的計算方式。梅拉說："當時證券報的指數是通過一台事先編好程序的台式電腦計算。每半個小時由一名工作人員把法蘭克福交易所的30種股價輸入進電腦，然後一天出4次指數。"

25年後的今天，大型計算機以秒為單位統計計算DAX股市指數。自從電腦承擔了大部分工作之後，法蘭克福交易所變得"冷清"了不少。交易員人數比以前少得多，反而是參觀的遊客和記者擠滿交易大廳。退休前擔任交易員的海爾默（Fidel Helmer）說："如今交易所更多地成為了媒體的舞台，事實上現在只要有網路，哪怕躺在草地上曬太陽的時候都可以完成股市交易。"

DAX指數的特點

1163這個數字對DAX指數有著特殊的意義。1988年7月1日，DAX計算出的第一個指數就是1163。如果我們回過頭看DAX指數過去這25年的變化就會發現，指數曲線一直在向上延伸。

梅拉在參觀過美國期貨市場之後頭腦中生出將期貨交易用於股票指數的想法。"當時這在法蘭克福交易所是全新的。"梅拉說。所以說，DAX指數從設立之初，人們就可以根據指數的發展走勢做投機交易。也就是說，DAX指數從一開始就不僅僅是一個現證指數。

被選入DAX的資格驗證

DAX指數列出的是30家大型德國企業。從這些企業的發展可以對德國整體經濟窺見一斑。這些企業會定期受到資格審查，所以有些企業可能會因為"不達標"而"下崗"，也有些企業會新加入。被選入DAX指數的標準很多。例如企業必須在主板市場上市，理論上總部應該設在德國，交易必須通過Xetra電子交易平台上完成等等。市場資本和股市交易額當然也是重要的考量標準。

那麼30家德國企業究竟在多大程度上能體現出德國經濟的發展走勢呢？梅拉說："我記得曾有一位聯邦總統說過，DAX指數並不能代表德國經濟。他說得有道理。因為計算國內生產總值時會把一些DAX指數不考慮的參考變量算進去。例如貿易、手工業、農業等等。"但是DAX指數卻反映出德國證券交易市場的表現，因為它涵蓋了60%的資本流動和近80%的股市交易額。

作者：Rayna Breuer 編譯：洪沙

責編：李魚