Эксперты: как ЦБ ни старается, ВВП все равно падает
12 июня 2015 г.
Взаимосвязь цен на нефть и курса российской валюты не так очевидна, как кажется. С начала года стоимость нефти марки Brent выросла более чем на 40 процентов, а курс рубля по отношению к доллару - лишь на 16. Казалось бы, России такое отставание на руку - высокие цены на нефть и слабый рубль должны быть серьезным подспорьем для экономики. Однако же российские власти, во второй раз пересмотрев бюджет на текущий год и установив целевой показатель по нефти и по курсу рубля примерно в два раза ниже, чем планировалось изначально, все равно продолжают ожидать дефицита бюджета. По словам экспертов, это говорит об отсутствии долгосрочной стратегии и усугублении зависимости российской экономики от цен на нефть.
Нефть и рубль не так уж и связаны?
Своего минимума в этом году цена нефти сорта Brent (является для России индикатором) достигла 13 января, когда баррель стоил 45,6 доллара. Курс доллара в тот день был установлен на отметке 64,8 рубля (рост за день составил 2,1 рубля, а с начала года - 8,6 рубля). В настоящее время стоимость нефти Brent составляет 65,1 доллара за баррель, курс доллара (на 12 июня) - 54,5 рублей.
Иными словами, за минувшие пять месяцев британская нефтяная смесь подорожала на 19,5 доллара, то есть почти на 43 процента. Курс доллара по отношению к российской валюте тем временем снизился на 10,3 рубля, то есть менее чем на 16 процентов. Таким образом, рубль укрепляется почти в три раза медленнее, чем на мировых рынках дорожает нефть.
Эксперты этому вовсе не удивляются, напоминая, что бывало и ровно наоборот. "В прошлом году, когда в России отмечался ажиотажный спрос на доллары, была противоположная ситуация: цены на нефть не настолько снизились, насколько упал рубль", - напоминает директор "Проекта национального развития", экс-начальник валютного управления Центробанка России Андрей Черепанов. К тому же, добавляет начальник аналитического отдела инвестиционной компании "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских, "колебания нефтяных цен бывают очень резкими, поэтому у валютного курса возникает отставание".
Несвободное плавание
Нельзя сказать, чтобы российские денежные власти расстраивались из-за этого - для сырьевой экономики крайне выгодны высокие цены на нефть в совокупности с низким курсом национальной валюты. Отказавшись в минувшем году от политики прямого валютного регулирования, российский Центробанк формально утратил право влиять на курс рубля, однако это не означает, что он этого не делает. При этом, как отмечает Андрей Черепанов, значительное влияние на поведение ЦБ оказывают внешние факторы, в частности, как раз конъюнктура мирового нефтяного рынка.
"Этого в принципе быть не должно, но это происходит, - признает эксперт. - В нарушение конституции Центробанк помогает российскому правительству пополнять бюджет. Видя, что цены на нефть падают, ЦБ не просто спокойно ждет, когда начнет падать и рубль, а порой и способствует этому". Это, в частности, делается при помощи рублевых ссуд, которые даются коммерческим банкам и неизбежно поступают на валютный рынок.
"Когда цена на нефть стала расти, - продолжает Черепанов, - ЦБ согласился с обратным процессом, однако как только доллар упал до 50 рублей, начал поддерживать его курс ежедневными покупками валюты на рынке. Думаю, он это делал, даже если бы нефть повысилась до 100 долларов за баррель". Ведь в итоге российская казна получила бы дополнительный доход.
Бюджет все равно не справится
Однако даже подобного рода манипуляции не позволяют российским денежным властям свести концы с концами. Федеральный бюджет на этот год, принятый в ноябре 2014 года, верстался исходя из цены на нефть в 96 долларов за баррель и 37,5 рубля за доллар. Уже в конце декабря целевые показатели были изменены на 60 долларов за баррель и 51 рубль за доллар. А менее чем через три месяца было решено остановиться на 50 долларах за баррель и 61 рубле за доллар в качестве "базисных".
Эксперты полагают, что с этими показателями "вписаться" в реальную ситуацию, скорее всего, получится. Управление по информации в области энергетики (EIA) министерства энергетики Соединенных Штатов прогнозирует, что среднегодовая стоимость нефти Brent в 2015 году составит 60,5 далларов. Николай Подлевских полагает, что "цены на нефть с 80-процентной вероятностью будут колебаться в районе 60-70 долларов за баррель, а доллар - в зоне около 55 рублей".
Тем не менее, несмотря на это, российский бюджет все равно останется дефицитным, а показатель динамики ВВП - отрицательным. Дефицит, по словам министра финансов России Антона Силуанова, составит 3,4 процента. Падение ВВП, по прогнозам Всемирного банка, составит 2,7 процента. Парадоксальной, по словам Черепанова, сложившаяся ситуация не является.
Просто, по выражению эксперта, бюджетные показатели на деле ничего не значат: "Они подгоняются под определенные договоренности. Например, Путин согласился на 3,4 процента дефицита, значит, курс просчитывается в соответствии с этим". На бумаге все выглядит так, а на деле все решают цены на нефть. По мнению Черепанова, такое положение дел говорит о том, что бюджетная система России и экономика страны в целом достигли критической зависимости от мировой конъюнктуры.