Товарно-сырьевые биржи: кто "делает" цены?

Доступ в "святая святых" - зал, откуда ведут торги трейдеры второго по величине кредитно-финансового института Германии Commerzbank - имеют только посвященные: биржевики и аналитики. Помещение, в котором одно нажатие мышки способно переместить миллионы евро с одного конца света на другой, занимает площадь порядка двух футбольных полей. Куда ни глянь - всюду плоские мониторы, тысячи мониторов, свидетели бойкой торговли фьючерсами и опционами. Эти контракты на право покупки или продажи товаров в будущем по предварительно установленной цене играют определяющую роль на рынке сырья.

"Цены на большинство видов сырья, начиная с цинка и заканчивая нефтью, устанавливаются в ходе биржевых торгов. Естественно, весь процесс происходит в чисто электронном виде. Однако случается, что трейдеры заключают сделки, обмениваясь между собой знаками. На товарно-сырьевых биржах такой рудимент все еще встречается", - рассказывает руководитель аналитического управления по сырьевым рынкам немецкого Commerzbank Евгений Вайнберг (Eugen Weinberg). В торгах сырьем принимают участие, по его словам, пять трейдеров банка.

Биржевые игры с сырьем

Золото, нефть, свинина, картофель, лен, сталь - все это является предметом торга на бирже. Его принципиальная особенность - фиктивный характер сделки. Иными словами, предлагаются и продаются еще не выращенное зерно и не добытая нефть. Участники торгов делают ставку на прогнозирование цены сырья к определенному сроку. Таким образом, фермеры, к примеру, знают, на что они могут рассчитывать, какую прибыль получить. Если цена на купленное сырье к моменту осуществления сделки падает, то выигрывают продавцы, получая прибыль от разницы в цене. Если же цена вырастает, то продавцам приходится отдавать свой товар по цене ниже рыночной.

Однако так называемые фьючерсные сделки заключают не только стороны, действительно заинтересованные в купле и продаже сырья. Биржевые спекулянты также являются активными игроками на рынке фьючерсов. "Как правило, банки, в том числе и Commerzbank, не принимают участия в торговле физически осязаемым товаром, - объясняет Евгений Вайнберг. - Дело в том, что часть наших клиентов хотят путем фьючерсных сделок застраховать себя от колебаний цен на сырье. Других, например, инвесторов, сам товар тоже не интересует. Они фактически заключают пари, прогнозируя изменения цен. Это и есть спекуляция".

"Апельсиновые" деньги

Еще десять лет назад инвесторы вкладывали в сделки на товарно-сырьевых биржах в целом около 5 миллиардов долларов. Сегодня эти объемы выросли уже до 300 миллиардов долларов, и приток средств продолжается. Банковские консультанты в Германии часто советуют клиентам вкладывать часть средств именно в сырье, но, подчеркивают они, главное - не переусердствовать. Из 100 евро инвестиционного капитала 5, самое большее 10 евро, по их мнению, можно вложить в сделки, заключаемые на товарно-сырьевых биржах. Причем выбор сырья - самый широкий: от платины до замороженного концентрата апельсинового сока.

Особой группой инвесторов, которые пытаются заработать деньги на купле-продаже товаров и сырья, являются крупные страховые или пенсионные фонды. Биржевыми спекулянтами их уж никак не назовешь, говорит Евгений Вайнберг. "Если страховая компания принимает решение вложить 5 процентов своего капитала в торговлю сырьем, то объем инвестиций достигает миллиардов, - объясняет эксперт. - В таком случае эта компания - не спекулянт, взвинчивающий цены, а крупный инвестор, который рассматривает сырье в качестве объекта капиталовложения, а не использует его в спекулятивных целях".

Реальность не перехитрить

Крупные инвестиции в сырьевой рынок и спекуляции на фьючерсных контрактах могут вызвать кратковременные колебания цены. Однако в средне- и долгосрочной перспективе, считают эксперты, стоимость сырья определятся все же объективными, или как их еще называют, фундаментальными факторами. Например, растет ли в определенной стране или регионе спрос на энергоносители? Повлияли ли на урожай природные катастрофы? Все это - не виртуальные, а реальные факторы, влияющие на спрос и на предложение сырья, а главное - на его цену.

Авторы: Хендрик Бурс / Миша Эрхард / Ольга Сосницкая
Редактор: Вадим Шаталин