Немецкий эксперт: Рублю нужна стабилизация

Андреас Меннике (Andreas Männicke) является одним из ведущих специалистов Германии по фондовым и валютным рынкам России и Восточной Европы. Он издает в Гамбурге ежемесячный биржевой бюллетень East Stock Trends. DW попросила его поделиться своими соображениями о нынешнем росте курса рубля.

Deutsche Welle: В последние недели курс российского рубля к доллару и евро существенно вырос. Чем вы объясняете этот взлет?

Андреас Меннике: Целым рядом факторов. Во-первых, соглашением Минск-2. Оно породило надежды на мирный процесс в Восточной Украине и на последующее снятие санкций с России. Обратите внимание: устойчивый подъем рубля начался именно в феврале. Во-вторых, повышением цен на нефть. К тому же техническими факторами. В конце прошлого года американские хедж-фонды и российские брокеры активно играли на понижение рубля. Однако после того как Центральный банк России резко поднял процентную ставку до 17 процентов, они начали закрывать так называемые короткие позиции, и это способствовало росту курса рубля.

- Иными словами, произошел технический отскок после сильного падения?

- Да, после чрезмерного падения.

- Получается, что действия Центрального банка, раскритикованные многими в России, все-таки возымели действие на валютном рынке?

- Безусловно. Турецкий центральный банк, кстати, поступил примерно так же. В то же время чрезвычайно высокая ставка, пусть и несколько снизившаяся с тех пор, по-прежнему препятствует развитию экономки.

- В России сейчас весьма глубокая рецессия, а рубль, тем не менее, растет. Получается, что обменный курс формируется независимо от состояния дел в реальном секторе экономики?

- Биржевые курсы почти никогда не соответствуют текущему положению дел в экономике: и фондовый, и валютный рынки обычно забегают на несколько месяцев вперед. Так что рост рубля в известной мере отражает надежды на то, что дела в российской экономике пойдут в этом и в следующем годах все-таки не так плохо, как еще недавно считалось, и что с России в обозримом будущем снимут санкции.

- А не подрывает ли заметно выросший курс рубля провозглашенную в России политику импортозамещения? Ведь слабый рубль весьма эффективно защищает российских производителей от зарубежной конкуренции.

- Не будем забывать, что нынешнему росту курса предшествовала очень сильная девальвация рубля. И она, действительно, помогла российской промышленности. Те российские предприятия, которым есть что экспортировать, например, угольные или металлургические, резко увеличили поставки на мировой рынок, поскольку смогли предлагать свою продукцию по более низким, чем у конкурентов, ценам. И хотя рубль в последнее время окреп, его курс по-прежнему существенно ниже, чем был год назад, и это продолжает помогать экспортирующим промышленным предприятиям.

- Вы не исключаете, что после майских праздников российское правительство может попытаться вновь сбить курс рубля, чтобы тем самым поддержать национальных производителей и политику импортозамещения?

- Курс, выгодный экспортерам, не выгоден импортерам, и наоборот, так что всем не угодишь. Главное, чего сейчас надо добиться, это стабилизация рубля, поскольку столь сильные колебания курса, как в последние полгода, просто невыносимы для любого предприятия. Такие скачки парализуют инвесторов, поскольку лишают их возможности планировать бизнес.

- А на каком уровне могла бы произойти стабилизация?

- Я допускаю, что в диапазоне от 50 до 60 рублей как за доллар, так и за евро, ведь обменный курс этих двух валют все больше приближается к единице, к паритету. Однако мы можем вновь столкнуться и с очень быстрым падением рубля. Если, к примеру, Минск-2 не увенчается успехом, чего я весьма опасаюсь, и месяца через 2-3 боевые действия на востоке Украины возобновятся. Или если резко изменятся цены на нефть.

- Вы следите и за нефтяным рынком. Каков ваш прогноз цены барреля марки Brent?

- Мне кажется, что и здесь наметилась стабилизация, скажем, в диапазоне от 50 до 65 долларов. Бурный рост котировок в обозримом будущем мне представляется маловероятным, поскольку нефти на рынке достаточно, а экономическая динамика в Китае и в США окажется в этом году невысокой. Впрочем, все сразу же может измениться, если дело дойдет до крупных геополитических конфликтов, например, в Йемене. В то же время сильного падения цен на нефть я тоже не жду.