Как увеличить инвестиции в России: рецепт доверия

Инвестиционная пауза в России впервые за последние 17 лет затянулась на три года, указывают эксперты Российской академии народного хозяйства и госслужбы (РАНХиГС). В прошлом году реальный спад инвестиций в сегменте крупных и средних предприятий превысил 10 процентов. В этом году, согласно прогнозу Минэкономразвития, спад продолжится. В чем фундаментальная причина происходящего, и что нужно сделать, чтобы переломить тенденцию, разбиралась DW.

Как сокращались инвестиции

"Инвестиционная пауза началась в России уже в 2013 году, несмотря на формально положительные показатели. Реальный рост инвестиций составил тогда 0,8 процента - фактически это уже был не рост, а стагнация", - сообщила DW научный сотрудник РАНХиГС Ольга Березинская.

Далее события развивались по нисходящей: в 2014 году реальные инвестиции сократились на 1,5 процента, в 2015 - на 8,4 процента (а в сегменте крупных и средних предприятий - 10,2 процента). Общий объем инвестиций в основной капитал в прошлом году составил 14,6 триллиона рублей.

"В период с 2013 по 2015 годы сокращение инвестиций оказалось существенно более глубоким, чем снижение ВВП и выпуска промышленности, инвестиционная пауза значимо снижает спрос в экономике, ухудшая не только ее текущую динамику, но и перспективы", - отмечается в оперативном мониторинге, выпущенном РАНХиГС совместно с Институтом Гайдара и Всероссийской академией внешней торговли.

Санкции и кризис ни при чем

Обозначенные экспертами сроки инвестиционной паузы говорят о том, что она началась задолго до введения санкций и девальвации рубля. Это подтверждает и автор исследования - Ольга Березинская. Она объясняет произошедшее так: "После 1998 и до 2006 годов экономика России росла на импортозамещении, предпринимательской активности и начавшемся росте цен на нефть. Потом до 2008 года решающим фактором был приток капитала и мировые цены. После завершения коррекционного роста в 2012 году был необходим новый драйвер роста. Однако он так и не был найден. И в этом, по сути, заключается главная причина начавшейся инвестиционной паузы".

С этим согласен завотделом международных рынков капитала Института мировой экономики и международных отношений (ИМЭМО) РАН Яков Миркин. "Еще до введения санкций в России начала падать норма инвестиций. Государство резко сократило крупные инвестиции. Частный бизнес и вовсе все последние 25 лет находился в режиме ограниченного инвестирования. Россия - это страна вывоза капитала. Добавьте к этому хронический дефицит "длинных" денег в экономике", - заявил он DW.

Госинвестиций недостаточно

Одним из проявлений инвестиционной паузы стала стагнация в строительном сегменте, который дает больше четверти всех финансовых вливаний в инфраструктуру. По словам Березинской, уже в 2013 году стройкомплекс перешел в режим консервации. "Были, конечно, крупные проекты - стройка к саммиту АТЭС, к Олимпиаде в Сочи. На них строительный комплекс рос и работал, наращивая мощности. Но после того, как задачи были выполнены, инвестиции стали сокращаться. Допинг в виде госпрограмм на тот момент иссяк", - говорит эксперт. Новых крупных проектов, необходимых, для дальнейшего роста инвестиций, по ее мнению, недостаточно.

И это несмотря на такие "стройки века", как Керченский мост и стадионы к ЧМ-2018. Как объясняет Яков Миркин, подобного рода госинвестиций недостаточно, поскольку они не обеспечивают "самоподдерживающийся рост". В его основе - не государственные мегапроекты, а инициатива частного бизнеса, который должен иметь заинтересованность в том, чтобы работать на "длинных инвестиционных горизонтах". Экономикой "великого поворота рек" с раздутым военным бюджетом этого не добавиться, уверен экономист.

Нет доверия - нет "длинных горизонтов"

Работы на "длинных горизонтах" сегодня становится все меньше. Такова новая тенденция, считает директор департамента группы компаний "ФинЭкспертиза" Руслан Галеев. "Сейчас ведется активная интеграция краткосрочных проектов, когда поступление и возврат происходит в рамках короткого периода (менее года или операционного цикла). Собственно, компании и ведут жесткую конкуренцию за них", - сообщил он DW. Уровень доверия бизнеса к долгосрочным проектам снизился.

Между тем именно в долгосрочной перспективе инвестиции обеспечивают стабильность роста экономики, отмечает Ольга Березинская: "Инвестиции имеют двойной эффект: в краткосрочном периоде они могут увеличивать текущий спрос, в долгосрочном - посредством модернизации обеспечивают качество и стабильность роста".

Рецепт возвращения доверия у бизнеса прост и озвучивался не единожды: "дешевеющий кредит, ударные налоговые льготы за инвестиции, за модернизацию, снижение административного бремени, умеренно-слабый валютный курс рубля", перечисляет Яков Миркин.

Еще один потерянный год

По его словам, ситуация в корне изменится только в случае, если любой экономический инструмент в государстве будет подчинен целям роста инвестиций и "высвобождения энергии бизнеса". Когда это произойдет и произойдет ли, эксперты сказать не берутся. Глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев уверен, что точно не в 2016 году.

"В этом году мы пока не видим возможности для выхода из негативного сектора для инвестиционного спроса", - сообщил он 24 марта на съезде РСПП. И дал свой прогноз: сокращение инвестиций в основной капитал на уровне 3-3,5 процента. "Минус 3,5 процента вероятны в рамках сценария, при котором средневзвешенная цена на нефть за год составит 40 долларов за баррель. Если это будет так, это будет означать еще один потерянный год для экономики", - резюмировала Ольга Березинская.

Смотрите также: