Долларовая дилемма накануне заседания ЕЦБ

Европейский центральный банк (ЕЦБ) оказался в нынешнем ноябре перед дилеммой: что делать с учетными ставками в „еврозоне“, поскольку весомые аргументы можно найти как в пользу их понижения, так и повышения. Скорее всего, ЕЦБ оставит ставки без изменения, предсказывают эксперты накануне намеченного на четверг заседания совета ЕЦБ.

Доллар отодвинул нефть

Месяц назад обеспокоенность представителей эмиссионных банков вызвали высокие цены на нефть и их влияние на мировую экономику. Строгие предостережения со стороны президента ЕЦБ Жан-Клод Трише давали повод для уверенности, что ставки будут повышены с целью снижения инфляции. Темпы роста цен в европространстве замедлились, и инфляция снизилась с 2,4 процента в октябре до предположительно 2,2 процента в ноябре. В среднесрочной перспективе ЕЦБ стремится к поддержанию уровня инфляции на уровне около 2 процентов.

Месяц спустя стремительный рост курса евро по отношению к доллару оттеснил проблему растущих цен на нефть на второй план. Рекордный рубеж в 1,30 доллара единая европейская валюта уже переступила, в среду утром евро стоил 1,3313 доллара. В отличие от дорогой нефти, дорогой евро способствует скорее снижению инфляции, но вредит в тоже время бизнесу европейских экспортеров и, соответственно, тормозит внутреннюю конъюнктуру.

Жесткая встряска

Наибольшее беспокойство Европейского центрального банка вызывают темпы девальвации доллара. Трише неоднократно предостерегал от „брутальных колебаний курсов“ на валютных рынках и впервые на этой неделе выступил с открытой критикой США, огромный дефицит баланса и внешней торговли которых являются главной причиной удорожания евро. Глава ЕЦБ призвал американцев к экономии и выразил уверенность в том, что администрация Соединенных Штатов займется разрешением этой проблемы.

Единым фронтом

Но при всей обеспокоенности за евро, снижение банковских ставок считается в настоящий момент маловероятным. Нынешняя ставка рефинансирования в 2 процента является самой низкой за всю историю ЕЦБ, что, без учета инфляции, является почти субсидированием предприятий. Альтернативой изменению учетных ставок могли бы стать интервенции ЕЦБ на валютных рынках с целью остановить падение курса доллара. Эффективность подобных вмешательств в экспертных кругах считается, однако, далеко не доказанной. Особенно, если интервенция проводится без согласования с другими эмиссионными банками.

Китай и Япония

Противостоять ослаблению доллара потребовал в среду от США и Китая новый госсекретарь в министерстве экономики Германии и главный советник канцлера по подготовке к Всемирному экономическому саммиту, Бернд Пфаффенбах (Bernd Pfaffenbach). По его словам, тот факт, что проблема двойного дефицита США лежит на плечах одного единственного региона, а именно, Европы, является недопустимым. Это проблема всей мировой экономики, заявил бывший главный консультант Герхарда Шредера по экономическим вопросам в интервью газете „Файнэншл таймс дойчланд“. Пфаффенбах потребовал от Китая ослабить привязку своей валюты к доллару или же совсем отказаться от нее. Изменить свою интервенционную политику должна, по мнению чиновника, и Япония, которая склонна к девальвации своей валюты, что также неблагоприятно для мировой экономики.

Евро потеснит доллар

Резкие колебания курса доллара вредят и России. Поэтому Центральный банк РФ недавно обозначил намерение увеличить долю евро в валютных резервах страны. Российские аналитики ожидают, что к концу года курс рубля по отношению к доллару составит 28–28,3 руб./долл. (эв)