Будущее белорусского рубля: курс зависит от кредитов?

На последних валютных торгах БВФБ 2015 года в среду, 30 декабря, курс белорусского рубля к доллару - 18569, к евро - 20300, к российскому рублю - 255. В 2016 году белорусскому рублю пророчат падение как минимум на 12 процентов к корзине валют, к которой привязан его курс. А чтобы избежать потерь, белорусам советуют диверсифицировать инвестиционные портфели.

Чем обусловлены прогнозные изменения котировок белорусского рубля, и какие финансовые инструменты стоит предпочесть, чтобы минимизировать риск потерь?

Почему сложно прогнозировать курс белорусского рубля

2015 год показал, что Нацбанк практически не вмешивается в курсообразование, то есть курс действительно плавающий. Учитывая, что он привязан к валютной корзине (доллар, евро, российский рубль), прогнозировать курс рубля к каждой из них на год вперед сложно, так как на их стоимость влияет множество факторов: внешних, - никак не подконтрольных белорусскому правительству и Нацбанку, и внутренних, говорит старший аналитик компании "Альпари" Вадим Иосуб.

Конкретные цифры будут обязательно зависеть от колебаний евро к доллару, доллара к российскому рублю. Пока Иосуб делает аккуратный прогноз. Весьма вероятно, что в 2016 удастся удержать инфляцию в запланированных рамках - 12 процентов, и, возможно, на столько же, пропорционально, стоимость валютной корзины вырастет, прогнозирует Иосуб. По его мнению, "пример 2015 года показал, что 12 процентов - в принципе, политически и практически, - это возможно".

"Несмотря на дискуссии, мол, неплохо было бы для поддержки экономики напечатать денег побольше, подешевле, заставить Нацбанк проводить такую проинфляционную политику у лобби реального сектора экономики пока не получилось", - констатирует аналитик "Альпари".

Если к концу следующего года евро достигнет паритета с долларом, то Иосуб не исключает сценарий, при котором без учета деноминации евро и доллар будут стоить приблизительно 21600 белорусских рублей, а российский рубль около 290. Для всех аналитиков очевидно, что котировки белорусского рубля будут во многом зависеть от того, удастся ли Беларуси получить внешние кредиты, а также от того, решатся ли власти на реформы.

Зависимость от российского рубля

Падение российского рубля отчасти влияет на снижение курса рубля белорусского, а перспективы укрепления российской валюты, учитывая ее зависимость от дешевеющей нефти и нарастающие проблемы из-за последствий санкций, не просматриваются, говорят эксперты.

"Но, даже в случае укрепления российского рубля белорусской нацвалюте значительно укрепиться не позволит Нацбанк, заинтересованный поддержать белорусских экспортеров и пополнить золотовалютные резервы. Это следует из основных направлений денежно-кредитной политики РБ на 2016 год", - отмечает Александр Муха аналитик Исследовательской группы BusinessForecast.by. И делает вывод: "курс рубля у нас более свободный и гибкий - в сторону снижения".

Рост курса евро и доллара к белорусскому рублю остановится

В течение первых 6-9 месяцев 2016 года давление на белорусский рубль приведет к снижению его курса, но потом наступит переломный момент: к четвертому кварталу года из-за падения реальных доходов населения, оно выдохнется, и менять на валюту будет просто нечего, предполагает Муха.

Уже сейчас (по состоянию на 1 декабря 2015 года) доля валютных депозитов в общей структуре банковских вкладов населения достигла максимального значения за всю историю независимой Беларуси - 78,8 процента, удельный вес рублевых депозитов физических лиц сократился до исторического минимума - 21,2 процента.

К концу 2016 года, прогнозирует эксперт, курс белорусского рубля к доллару США достигнет отметки 22800 без учета деноминации.

Александр Муха не исключает усиление спроса на валюту в первой половине года в связи с девальвационными опасениями из-за запланированной с 1 июля деноминации белорусского рубля: какая-то часть вкладчиков переведет рублевые депозиты в валютные. Кроме того, по его мнению, из-за введения с 1 апреля налога на проценты с депозитов возможен также отток и валютных вкладов.

Как сохранить сбережения?

Александр Муха советует диверсифицировать сбережения как в разрезе валют, так и в разрезе инвестиционных инструментов. Он рекомендует одновременно присмотреться к банковским депозитам, валютным облигациям банков, корпоративным облигациям предприятий, государственным облигациям Минфина в инвалюте, мерным золотым слиткам.

Иные меры предлагает Вадим Иосуб: для рядовых вкладчиков оптимальное решение - банковские депозиты или гособлигации, их доходность гарантирована, чего не скажешь о золоте, стоимость которого будет падать, и тем более корпоративных облигациях.

Последнее, убежден аналитик, инструмент для узкого круга профессиональных инвесторов, культуры следить за финансовым состоянием предприятий - такой, чтобы играть на рынке корпоративных облигаций, - в Беларуси пока нет.

Что касается сбережений, то совет от Иосуба таков: Если кто-то психологически готов часть своих сбережений хранить в белорусских рублях, то стоит половину хранить в инвалюте - преимущественно в долларах. "Потому что я ожидаю укрепление доллара к другим инвалютам. Хранить часть сбережений в рублях на вкладе под 30 процентов (при ожидаемой инфляции в 12 процентов годовых) - достаточно интересно, но такие проценты предлагают по длительным безотзывным депозитам", - говорит эксперт.