Wirtschaftswoche: Финансисты в оценке рисков ничем не лучше астрологов

До открытия Австралии Старый Свет был уверен, что все лебеди белые. Но вдруг к большому удивлению орнитологов появился лебедь черный. Одного единственного экземпляра оказалось достаточно для того, чтобы перечеркнуть вывод, сделанный на основе тысячелетнего наблюдения за миллионами белых лебедей. То, что мы называем черным лебедем, в контексте нашей действительности является событием с тремя атрибутами: редкость, мощный потенциал воздействия и предсказуемость в ретроспективе (то есть, смотря из настоящего в прошлое, но никак не из настоящего в будущее).

С помощью черных лебедей можно объяснить практически все в этом мире: от триумфального распространения идей и религий до динамики исторических событий и наших личных судеб. Спросите вашего финансового консультанта: что он понимает под "риском". Он, вероятно, предъявит вам параметр, исключающий возможность появления черных лебедей. То есть, финансисты в оценке рисков ничем не лучше астрологов.

Представим себе индейку, которую кормят каждый день. Каждый отдельный прием пищи усиливает уверенность птицы в том, что это основополагающий принцип жизни - каждый день получать пищу от дружелюбных представителей человеческой расы, которые "думают исключительно о ее благе", как сказали бы политики. Но за день до праздника, который она украсит своим жирным жареным телом, индейке придется в корне пересмотреть свои убеждения.

Банки могут на протяжении долгого времени получать прибыль и потерять все в один момент в результате одного единственного фиаско. Банкиры, которые дают кредиты, обычно все как один грушеподобные, гладко выбритые и успокоительно скучно одетые: темные костюмы, белые рубашки, красные галстуки. Банки специально нанимают скучных людей для своих отделов кредитования и учат их быть еще скучнее. С их помощью банки пускают пыль в глаза своим клиентам. Дескать, выглядят наши сотрудники так консервативно только потому, что наши кредиты редко, очень редко лопаются.

Невозможно оценить эффективность их работы, наблюдая за ними день, неделю, месяц и даже целое столетие. Летом 1982 года крупные американские банки потеряли в сумме почти все, что было заработано за всю историю американского банковского сектора – все! Они дали кредиты латиноамериканским странам, которые в один день оказались неплатежеспособными – "экстраординарное событие". Одного лета было достаточно, чтобы показать, что сделку провернули дураки, и что все их прибыли поступают из очень рискованной игры.

Спустя 10 лет история повторилась. Американский аналог европейского Центробанка спас банки за счет налогоплательщиков: когда эти мнимые "консерваторы" наваривают прибыль, она оседает в их карманах. А вот когда они попадают в неприятности, платить приходится нам. Появление черного лебедя предсказать невозможно, и поэтому следует исходить из того, что он существует и быть готовым ко всему.

Подготовила Элла Володина