2006 год пережил лихорадку слияний и поглощений
29 декабря 2006 г.
Руководители компаний своей долгосрочной задачей обычно видят снижение уровня затрат. Однако 2006 год стал исключением. Товарооборот компаний растет в том числе и за счет покупки дочерних предприятий. В этом году в мире произошло более 29 тысяч покупок и слияний компаний, на что было потрачено в общей сложности 3600 млрд. долларов – на десять процентов больше, чем последний рекордный 2000-й год. Самую большую сумму потратил американский телекоммуникационный гигант AT & T: за более чем 83 млрд. долларов он поглотил своего конкурента Bellsouth.
На втором месте – европейское мероприятие: немецкий энергетический концерн E.ON предложил более 66 млрд. долларов за своего испанского конкурента Endesa. В конце сентября это предложение было увеличено на 40 процентов – для немецкого концерна это вовсе не проблема. Председатель правления компании Вульф Бернотат (Wulf Bernotat) сказал тогда на телеконференции: "Мы хотели отправить акционерам компании Endesa четкое и недвусмысленное послание: мы целиком и полностью рассчитываем на эту сделку, и она совершенно необходима по стратегическим и производственным причинам".
Однако это слияние до сих пор висит в воздухе и может потерпеть фиаско, поскольку испанское правительство, несмотря на многочисленные санкции со стороны комиссии Евросоюза, не намерено допустить, чтобы энергоснабжение страны осуществлялось через иностранную компанию. По подобным причинам не состоялось объединение европейских бирж, объявленное еще несколько лет назад. Немецкая компания Deutsche Börse намеревалась объединиться с европейской Euronext, центральный офис которой расположен в Париже, однако это предложение было отклонено.
Arcelor поглощен крупнейшим в мире производителем стали
Третье по величине слияние претворить в жизнь оказалось немного проще. Объединение французских концернов Suez и Gaz de France обошлось в 43 млрд. долларов. На четвертой позиции – слияние, в котором также участвовали европейские компании. После того, как российский концерн "Северсталь" был использован для того, чтобы взвинтить сумму сделки, люксембургский стальной гигант Arcelor вошел наконец в состав индийского лидера отрасли Mittal. Лакшми Миттал, глава крупнейшего в мире стального концерна, уже в середине сентября, спустя лишь три месяца после заключения сделки, был уверен, что его политика будет принята в новом концерне. Все идет, как ожидалось, заверил он.
В Германии к важнейшим событиям года, без сомнения, можно отнести борьбу за берлинскую фармацевтическую компанию Schering. Начало положило семейное предприятие Merck из Дармштадта, выразившее желание поглотить более крупного конкурента Schering. Последний пытался защититься, но все же ему не удалось избежать потери самостоятельности. Концерн Bayer из Леверкузена купил его почти за 17 млрд. евро. Председатель правления Bayer Вернер Веннинг (Werner Wenning) выразил уверенность, что эта сделка – отнюдь не последняя в мировой фармацевтической промышленности: "Я думаю, что слияния компаний в индустрии здравоохранения будут происходить во всем мире, поскольку эта отрасль пока остается довольно разрозненной".
Финансовые инвесторы тоже не дремлют
Слияния и покупки компаний были в этом году также делом финансовых инвесторов. Последняя крупная сделка года состоялась совсем недавно: в руки двух финансовых инвесторов - американского концерна KKR и европейской компании Permira – перешел телевещательный концерн ProSieben Sat.1. Это обошлось им в три миллиарда евро. Они собираются объединить немецкий концерн с европейской телевизионной сетью SBS, также находящейся в их владении.
Аудиторы консалтинговой компании Ernst & Young замечают, что после покупки или слияния компаний все обычно видится в розовом свете. После заключения сделки наблюдается определенная эйфория. Однако ответ на вопрос, разумно ли было слияние, можно будет дать лишь по истечении срока от одного года до трех лет, считает Йоахим Шпиль (Joachim Spill) из компании Ernst & Young. Подобные сделки, как правило, оказываются удачными, но половина предприятий после слияния имеют более низкий индекс рыночной стоимости, чем в среднем по отрасли, отмечает Шпиль. Динамика 30-40 процентов компаний оказалась положительной, одна часть оказалась посередине. "Но существенное наблюдение состоит в том, что крупные сделки окупаются, но для половины предприятий вновь созданная стоимость оказывается хуже, чем средние показатели отрасли".
Поэтому когда-нибудь количество слияний пойдет на убыль. Немецкий автомобильный концерн BMW несколько лет назад снова отделился от британского производителя Rover. Сделают ли то же самое Daimler и Chrysler - продолжает оставаться темой биржевых спекуляций.