Эксперты: Буря на российском финансовом рынке еще не миновала

Российские и западные СМИ в один голос назвали 3 марта 2014 года "черным понедельником" для российского фондового рынка. В этот день к концу торговой сессии основной индекс ММВБ рухнул на 11 процентов. Такого обвального падения не было с конца 2008 года, когда разразился мировой финансовый кризис. Долларовый индекс РТС обвалился 3 марта на 12 процентов.

Инвесторы забеспокоились после того, как 1 марта Совет Федерации дал право президенту на ввод российских войск на Украину, а в Крыму появились военные без знаков различия, в которых журналисты опознали российских солдат. После этого на полуострове началось противостояние между сторонниками присоединения его к России и теми, кто хочет видеть регион в составе Украины. Уже на следующей неделе Евросоюз может ответить на действия российских властей новыми санкциями. Если они будут жесткими, отток капитала из России усилится, предупреждают опрошенные DW экономисты.

Инвесторы ждут новостей

После обвального падения курса акций, случившегося 3 марта, российский фондовый рынок несколько отыграл потери. Теперь инвесторы замерли в ожидании того, что будет дальше, объясняет экономист, основатель консалтинговой фирмы Macro-Advisory в Москве Кристофер Уифер. В ближайшее время динамика рынка будет определятьcя двумя факторами: удастся ли достигнуть компромисса по поводу ситуации в Крыму, и введет ли Евросоюз новые, более жесткие санкции против России, отметил Уифер в интервью DW.

"Если не будет достигнуто соглашение по Крыму, и санкции против России окажутся слишком жесткими, реакция фондового рынка будет незамедлительной", - констатирует эксперт. Если же международному сообществу и российским властям удастся договориться, и угроза санкций будет снята, финансовый рынок, вероятно, отреагирует ростом, считает он.

Главное опасение инвесторов на сегодняшний день состоит в том, что новые санкции - если они будут введены - окончательно подорвут и без того слабый рост российской экономики, объясняет Уифер. По его словам, введение Западом ограничений также создаст репутационные риски для России, что может негативно повлиять на настроение инвесторов в долгосрочной перспективе.

Банки и "Газпром" - под ударом

Первые санкции против России Евросоюз ввел 6 марта, приостановив переговоры об облегчении визового режима и о заключении нового базового договора между Брюсселем и Москвой. Новые ограничительные меры могут быть приняты уже в понедельник, 17 марта. Об этом во вторник, 11 марта, заявил премьер-министр Польши Дональд Туск. В ходе пресс-конференции он сообщил, что соответствующее решение уже принято, но не пояснил, о каким именно мерах идет речь.

От того, насколько жесткими окажутся эти санкции, во многом будет зависеть реакция инвесторов, считает Кристофер Уифер. Санкции мягкого характера - например, запрет на въезд в ЕС для отдельных граждан или исключение России из "большой восьмерки" - создали бы для Москвы определенные неудобства, но вряд ли стали бы новым потрясением для фондового рынка, рассуждает эксперт.

Более жесткие меры, которые могут затронуть взаимоотношения России с Евросоюзом в финансовой сфере, Уифер охарактеризовал как "разрушительные" для российской экономики. По его словам, на такие ограничения рынок, скорее всего, ответит новым падением: российские компании могут потерять до 10 процентов капитализации.

От введения этих мер серьезнее всего пострадает банковский сектор, наиболее чувствительный к изменениям экономической активности и колебаниям курса рубля, а также "Газпром" - по выражению Уифера, "политический уполномоченный России". Введение санкций может негативно отразиться и на российском потребительском секторе, а это значит, что под ударом могут оказаться и ритейлеры, добавляет он.

Власти в борьбе с волатильностью

Эксперты ожидают, что объявление жестких санкций усугубит давление и на курс рубля, который также отреагировал падением на новости о возможной военной операции Кремля на Украине. Если Россия окажется изолированной международным сообществом, отток капитала возрастет, предупреждает Йохен Вермут (Jochen Wermuth), управляющий партнер немецкой инвестиционной компании Wermuth Asset Management, специализирующейся на работе на российском рынке. По его словам, дальнейшее падение курса рубля и стоимости акций российских компаний удалось предотвратить только благодаря серьезному вмешательству со стороны властей.

Для поддержки курса рубля только 3 марта Банк России провел валютные интервенции на рекордную сумму в 11,3 млрд долларов, что составляет 2,3 процента всех валютных резервов России. Для сравнения - в разгар мирового финансового кризиса, в декабре 2008 года, Центробанк потратил на ананлогичные цели 57 млрд долларов, отмечает газета The Financial Times. Кроме того, для снижения риска инфляции и борьбы с волатильностью финансового рынка регулятор повысил ключевую ставку с 5,5 процента до 7 процентов годовых, отмечалось в пресс-релизе ЦБ, обнародованном 3 марта.

По оценкам аналитиков банка ING в Москве, которые приводит агентство Reuter, в случае обострения кризиса на Украине отток капитала из России в этом году может составить от 100 до 150 млрд долларов. В 2013 году этот показатель, по данным ЦБ, достиг почти 63 млрд долларов. Бегство инвесторов из российских активов вполне объяснимо, указывает Йохен Вермут: "Если Россия в нарушение норм международного права может присоединить целые части иностранного государства, разве можно надеяться, что частная собственность будет там в безопасности?"