Упущенный шанс: Россия осталась без эталонного сорта нефти

Многие страны являются производителями и экспортерами нефти, однако немногие могут похвастать собственным эталонным сортом, от биржевой цены которого зависит стоимость всех остальных сортов. Сегодня в мире таких эталонных марок всего три - это британская Brent, американская WTI и эмиратская Dubai. Российские Urals и ESPO привязаны в цене, соответственно, к Brent и Dubai. Почему у России не получается создать свои маркерные сорта и какую выгоду они могли бы ей принести, выясняла DW.

Urals - заложник единой трубы

Основной экспортный сорт России - Urals. Именно он уходит на все западные рынки. Смесь образуется в единой трубопроводной системе компании "Транснефть" путем смешения углеводородов, поступающих с месторождений Урала, Поволжья и Западной Сибири. Основные производители Urals - "Роснефть", "Лукойл", "Газпром нефть", Сургутнефтегаз", "Башнефть" и "Татнефть".

Из-за смешения в трубе разных сортов на выходе получается продукт не самого высокого качества с содержанием серы 1,3 процента. Также Urals имеет достаточное количество примесей, что делает ее плотность более высокой, чем у Brent. "За эталон берутся не просто сорта крупнейших добытчиков, а наиболее чистые сорта. Поэтому самая высокая стоимость у Brent. С появлением примесей стоимость снижается", - рассказала DW ведущий аналитик инвесткомпании "Альпари" Анна Кокорева. Именно по этой причине стоимость барреля Urals привязана через понижающий коэффициент к цене барреля Brent.

В итоге цена российской нефти оказывается на 1-5 доллара ниже цены британской смеси. "Качество сказывается на итоговой стоимости. Но тут ничего не сделать, если у нас единая труба", - соглашается директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин.

ESPO - заложник китайского контракта

Второй по значимости российский экспортный сорт - ESPO (ВСТО). В отличие от Urals, он обладает отличными характеристиками. Эта нефть поставляется с месторождений Восточной Сибири по трубопроводу "Восточная Сибирь - Тихий океан" (ВСТО) в Азиатско-Тихоокеанский регион (АТР). Содержание серы в ESPO - всего 0,5-0,6 процента. Для сравнения - этот показатель у эталонной Dubai, к которой привязана стоимость ESPO, - значительно хуже - около 2 процентов.

Казалось бы, здесь никаких нареканий по качеству нет. Однако причины, по которым ESPO не может стать маркерным сортом, иного толка: недостаточные запасы и невысокие свободные объемы. Главный покупатель восточносибирской нефти - Китай. По данным "Транснефти", в 2015 году им была куплена почти половина (48,3 процента - 14,7 миллиона из 30,4 миллиона тонн) всей нефти сорта ESPO, отгруженной через нефтеналивной порт Козьмино.

Как отмечает Сергей Пикин, о перспективах создания эталонной марки можно было бы говорить, если бы другие страны Азиатско-Тихоокеанского региона покупали восточносибирскую нефть в сопоставимых объемах. Пока в числе ближайших "преследователей" Китая значатся Япония и Южная Корея, однако объемы их спроса серьезно отстают от китайского (у Японии - всего 8,7 миллиона тонн, у Южной Кореи - 3,2 миллиона за 2015 год). В обозримой перспективе, по мнению эксперта, структура спроса едва ли изменится, и Китай будет оставаться доминирующим потребителем ESPO.

Дело в том, что в 2013 году "Роснефть" заключила контракт на поставку в эту страну в течение 25 лет 360 миллионов тонн нефти (примерно 15 миллионов в год). По словам Пикина, контракт говорит о том, что Китай для России важнее, чем другие рынки. "Все же это самый крупный импортер нефти в мире", - отмечает он.

C тем, что ESPO не может пока претендовать на роль маркерного сорта, согласны и в Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК). Как говорится в обзоре мирового рынка нефти, представленном в конце 2015 года, для формирования маркерного сорта поток нефти должен обладать такими характеристиками, как достаточно свободное предложение без доминирующего продавца или покупателя.

Учебные торги

И все же Россия не отказывается от попыток создания нового механизма ценообразования для своей нефти. В конце ноября 2015 года на Санкт-Петербургской Международной Товарно-сырьевой Бирже (СПбМТСБ) были запущены учебные торги нефтяными фьючерсами Urals и ESPO. "Пока поставка и денежные расчеты не осуществляется", - рассказал DW первый вице-президент биржи Михаил Темниченко. В рабочий режим проект может выйти во второй половине 2016 года.

Ценообразование на российские фьючерсы в обозримой перспективе будет по-прежнему привязано к Brent, несмотря на то, что, как говорит Темниченко, такую систему нельзя назвать совершенной, а ее "незыблемость в значительной мере основана на инерционности процессови заинтересованности крупных бенефициаров рынка Brent". По словам топ-менеджера, изменение текущей ситуации является одной из целей проекта СПбМТСБ.

Важно сейчас, возможно - потом

"Новый механизм может принести дополнительные доходы за счет формирования прямой котировки российского сырья, ведь сегодня дисконт от Brent при торговле российской нефтью может достигать пяти и даже больше долларов за баррель", - отмечает Михаил Темниченко. Таким образом, особую важность эта цель приобретает "в условиях снижения мировых цен на нефть".

Однако, как признает сам представитель биржи, изменение системы имеет "горизонт в несколько лет". После запуска контракта участники торговли должны оценить преимущества работы с новыми инструментами биржи, сам контракт должен набрать ликвидность, создаваемая на его базе котировка должна быть признана в основных регионах торговли российским сырьем. "Окончательным признаком того, что Urals стал ценовым эталоном, будет использование его котировки для формул цены в отношении иных марок нефти", - заключает эксперт.

Туманная перспектива

Сергей Пикин также уверен, что "для успеха затеи большая часть контрактов должна заключаться именно на петербургской площадке. Если это будет эксперимент на 2-3 процента от всей продаваемой нефти, которые нефтяников обяжут продавать на бирже, это ни к чему не приведет".

Руководитель аналитического управления Фонда национальной энергетической безопасности Александр Пасечник и вовсе считает, что "эти потуги в условиях конъюнктурных ям, когда мировые цены на нефть рухнули более чем в четыре раза, не имеют смысла". "При многократном сокращении стоимости нефти сортамент становится вторичным признаком. Брендирование имело смысл, когда рынок был стабильным. Сегодня это задача даже не второго эшелона", - отмечает он. "Перспектива туманная", - соглашается Анна Кокорева из "Альпари".

*В данную версию текста внесены уточнения, касающиеся рынка сбыта нефти сорта ESPO (ВСТО). Редакция DW сожалеет о допущенной в первой версии этого текста неточности.

Смотрите также: