Международные инвесторы не боятся вкладывать в российскую электроэнергетику
12 октября 2007 г.
В результате инициированного в 2001 году процесса либерализации энергетического сектора России отечественный рынок электроэнергии все чаще становится объектом внимания иностранных инвесторов.
Первые ласточки
Несколько недель назад немецкая компания E.ON приобрела 70-процентный госпакет акций ОГК-4, одной из семи экстерриториальных генерирующих компаний, выделенных из энергохолдинга РАО "ЕЭС России" в процессе его реформирования. До этого, в начале июня 2007 года, итальянский энергетический концерн Enel выкупил долю в ОГК-5 .
Между тем российский электроэнергетический сектор переживает далеко не лучшие времена. Сложившаяся в советские времена модель вертикальной интеграции энергокомпаний, совмещавших деятельность по генерации, передаче и сбыту электроэнергии конечным потребителям, а также искусственное замораживание роста тарифов, минимальная производственная модернизация и отсутствие инвестиций в 1990-х годах привели к серьезному дефициту мощностей в начале нового тысячелетия.
Реформа электроэнергетического сектора
Единственным выходом из сложившейся ситуации стало реформирование российской электроэнергетики, в первую очередь крупнейшего государственного холдинга РАО "ЕЭС России", председателем правления которого является Анатолий Чубайс. В настоящий момент компании холдинга обеспечивают 70 процентов выработки электроэнергии и около трети отпуска тепла в России, контролируют 72 процента генерирующих мощностей и 96 процентов общей протяженности магистральных линий электропередачи страны.
В 2003 году, после вступления в силу пакета федеральных законов, определяющих реформирование электроэнергетической отрасли, из состава РАО ЕЭС были выделены самостоятельные акционерные общества - территориальные (ТГК) и оптовые генерирующие компании (ОГК). Благодаря продаже акций ТГК и ОГК частным инвесторам, государство надеялось создать конкуренцию в секторе, привлечь миллиарды долларов инвестиций и, тем самым, как можно быстрее покрыть дефицит производственных мощностей.
Главное направление инвестиций - генерация
Приобретение активов ОГК такими крупными европейскими концернами как E.ON и Enel может показаться удивительным, поскольку еще до недавнего времени стратегические международные инвесторы не проявляли явного интереса к вложениям в российскую электроэнергетику. Факторами, сдерживавшими экспансию западных компаний в этом рыночном сегменте, являлись высокие риски долгосрочных инвестиций и вероятность включения электроэнергетики в перечень стратегических отраслей, где будет ограничено присутствие иностранного капитала.
Чем же объясняется внезапная активизация европейских энергетических концернов на российском рынке? По мнению вице-президента компании A.T.Kearney Флориана Хаслауэра (Florian Haslauer), возглавляющего центральноевропейскую консультационную группу по вопросам энергетики и снабжения, в своей рыночной политике на российском рынке крупные европейские энергокомпании исходят из двух предпосылок: дальнейшего прироста спроса на электроэнергию и связанного с ним роста цен.
"Как E.ON, так и Enel вкладывают деньги прежде всего в развитие генерирующих мощностей, то есть в тепловые электростанции, – говорит эксперт. – Тем самым они ориентируются на оптовый рынок электроэнергии, цены на котором формируются на основе баланса спроса и предложения и не зависят от государства".
Прибыль в долгосрочной перспективе
Несмотря на достаточно низкую энергетическую эффективность российских электростанций (КПД сжигания топлива некоторых из них не превышает 30 процентов), а также тот факт, что наиболее привлекательные с точки зрения инвесторов объекты вложений – атомные электростанции – останутся в руках государства, инвестировать в электроэнергетический рынок России западным компаниям выгодно, считает Флориан Хаслауэр. Хотя бы потому, что Россия сегодня – одна из быстро растущих экономик, прирост спроса на энергоресурсы в которой составляет 5 процентов в год.
"Пытаясь сегодня гарантировать доступ к генерирующим мощностям, энергетические компании ориентируются на получение прибыли в долгосрочной перспективе", - считает аналитик A.T.Kearney. Следует отметить, что антимонопольные органы ЕС запрещают таким концернам как E.ON или Enel делать крупные аквизиции внутри Европейского Союза, поэтому им не остается ничего иного, как искать возможности роста за пределами ЕС.
Вовремя распознать потенциал
Ориентируясь на дальнейшую либерализацию российского рынка, предполагающую приход в отрасль новых отечественных и международных стратегических инвесторов, западные фирмы пытаются заблаговременно "застолбить участок", считает эксперт по делам России берлинского фонда "Наука и политика" Роланд Гётц (Roland Götz). "Сегодня акции новых компаний относительно дешевы, однако как только регулирование тарифов на электроэнергию окончательно выйдет из-под контроля государства, их рыночные курсы взлетят вверх", - прогнозирует эксперт.
По мнению Роланда Гётца, как и в других экономических областях, стратегия энергетических концернов, действующих в мировых масштабах, заключается в том, чтобы вовремя распознать рынки с большим потенциалом и проникнуть на них.
Юлия Сеткова