Комментарий: Экономический кризис и призрак дефляции

За последние восемь лет ведущие экономические институты Германии, Австрии и Швейцарии выдали 16 прогнозов экономического развития. И всего лишь один раз не ошиблись. В подавляющем большинстве случаев они видели будущее в розовом цвете, явно переоценивали динамику роста. На этот раз приходится опасаться, что они попали в точку: немецкая экономика действительно охвачена глубоким кризисом.

Насколько затянется кризис?

Единственный и решающий вопрос, который остается открытым, звучит так: будет этот кризис краткосрочным или затяжным? В Японии, например, кризис затянулся почти на десять лет. Теперь эта угроза нависла и над немецкой экономикой.

Если верить ведущим экономистам, то в одной только Германии около миллиона человек лишатся работы. Рост безработицы тут же приведет к беспрецедентному снижению спроса, ведь тот, кто боится потерять работу или уже ее потерял, станет откладывать каждый цент и каждый евро на черный день. Не будет спроса и тут же предприятия заморозят инвестиции и заказы. Или, чтобы привлечь потребителей, начнут снижать не только собственные производственные расходы, но и цены.

И вот тогда-то мы вползем в фазу, которой экономисты боятся, как черт ладана. Ведь стоит потребителям заметить снижение цен, и они тут же отложат покупки в надежде, что товары еще больше подешевеет. В этом случае на горизонте возникнет грозное слово - дефляция.

Спираль раскручивается вниз

Ведущие экономические институты тоже видят эту опасность. Поэтому они в своем экспертном заключении настоятельно рекомендуют перво-наперво заняться оздоровлением банковской системы. Если не удастся повысить ликвидные средства баланса и собственный капитал банков, нам грозит очередной катастрофический обвал доверия и, как следствие, спад заказов и производства. Спираль развития начнет закручиваться вниз, и начнется глобальная дефляция.

Эксперты предлагают чрезвычайно простой рецепт. Главная задача правительств - ускорить рекапитализацию банков. При необходимости нужно принудить их принять помощь государства. А Европейский центральный банк должен в качестве фланкирующей меры снизить процентные ставки с 1,25 до 0,5 пункта. Если и этого окажется недостаточно, то не следует пренебрегать и такими экстренными мерами, как, например, скупка долговых обязательств предприятий и государств.

Экономисты растратили кредит доверия

Это вполне конкретные рекомендации применительно к кризису. Но в каждом кризисе заложен и шанс. Может быть, на сей раз политики действительно прислушаются к мнению экономистов? Слишком часто до сих пор их экспертные заключения отправлялись в долгий ящик или использовались политиками как основа для не в меру оптимистических прогнозов роста и налоговых поступлений.

С другой стороны, и политики могут по праву указать, что никто из ведущих экономистов не смог предсказать, каким глубоким и глобальным будет этот кризис. А раз нет экономистам доверия, так можно и все их рекомендации выбросить в корзину для бумаг. Если политики выберут этот путь, кризис из краткосрочного плавно перетечет в затяжной.

Автор: Рольф Венкель, экономический обозреватель Deutsche Welle
Редактор: Вячеслав Юрин