Tko visoko leti ...
28. listopada 2008
Dok ostali proizvođači automobila objavljuju "privremeni" prekid proizvodnje, a vrijednost njihovih dionica tumara na dnu skale, vrijednost dionica Volkswagena toliko raste da čitav indeks njemačke burze povlači u plus. Na trenutak je bila premašila i tisuću eura - i time je, po dioničkoj vrijednosti, Volkswagen primjerice bio vredniji čak i od najskupljeg koncerna na svijetu, američkog naftnog giganta Exxon Mobil.
Porsche je bio samo povod
Uzrok nije bio Porsche i njegova objava kako želi još veći udio u Volkswagenu - to je bio samo povod. Jer mnogi su špekulanti baratali dionicama Volkswagena, iako ih uopće nisu imali. Računali su da će vrijednost dionica padati pa su trgovali "na prazno" (blanko-kupnja ili Short Sale), računajući da će - kada njihova vrijednost bude manja nego dok su njome trgovali - doista i kupiti te dionice.
Ali - debelo su se prevarili. I nije ih malo. Prema procjenama Porschea, u slobodnom prometu je oko 6% dionica Volkswagena, ali trgovalo se "na prazno" sa najmanje dvostruko većim volumenom. Kada je postalo jasno da će dionice još više rasti, takvi špekulanti su navalili na potragu za svakom slobodnom dionicom - kojih jednostavno nema!
Dužnost ih tjera na kupnju
Povrh toga, došli su i razni investicijski fondovi: nije rijetkost da su oni vezani za indeks Njemačke burze, DAX. Sve ostale vrijednosti indeksa padaju, ali zbog Volkswagena čitav DAX raste. Ali, kako da objasne ulagačima da njihov ulog čas jest, a čas nije vezan za DAX? Zato niti njima nije preostalo ništa drugo, nego da krenu u jagmu za - dionicama Volkswagena.
Formalno, rješenje bi bilo VW suspendirati iz DAX-a. Ali, to nije samo tako moguće: glasnogovornik burze u Frankfurtu je objasnio kako je za uvrštenje u DAX potrebno da najmanje 5% dionica bude na slobodnom tržištu. VW dakle ispunjava taj kriterij - i sve dok je tako, Njemačka burza ne može učiniti ništa. Kuća Goldman Sachs zato može: ona je već počela računati indeks Njemačke burze po formuli DAX - minus VW.(aš)