Poljuljani kineski div i prijetnja za međunarodna tržišta

Evergrande je ovih dana sinonim za mogući neuspjeh. Raste napetost u drami oko kineskog koncerna koji se bavi stanovima i nekretninama. U ponedjeljak (20.9.) dionice tog kineskog diva na burzi u Hong Kongu bile su u slobodnom padu. Za manje od jedne godine akcije su izgubile 90 posto vrijednosti. To znači da se u dim pretvorila vrijednost od 25 milijardi dolara. Čak ni to nije najveći problem.

Dugovi su se nagomilali do basnoslovne svote od 100 do 300 milijardi eura, ovisno od izvora. Ako taj kolos bankrotira, stvorit će se ogromne rupe u bilancama vjerovnika. Horst Löchel, koji predaje na Frankfurtskoj školi za financije i menadžment kaže da je u ovakvim slučajevima uvijek problem sistemski rizik.

„Time bi mogle banke upasti u neprilike, a u najgorem slučaju tako nastaje efekt grude koja se pretvara u lavinu. Kada bi se to dogodilo, poremećaji bi, naravno, bili znatni“. Neki analitičari već uspoređuju ovaj slučaj s propašću američke banke „Lehman Brothers“ 2008. koja je bila okidač za svjetsku financijsku krizu. Ipak, najveći broj stručnjaka smatra da će problem ostati ograničen na Kinu.

Predvidiv pad

Kako je moglo doći do ove situacije? Evergrande svoj uspon u prethodnim godinama duguje „zlatnoj groznici” koja je zahvatila kinesko tržište nekretnina. Snažan rast privrede je u Kini proizveo povećanu potrebu za stambenim prostorom – kako za privatne osobe tako i za kompanije.

Zahvaljujući tome cijene stambenog prostora su eksplodirale. Vlada u Pekingu je pokušala ublažiti taj rast cijena, ograničavajući stanarine, kako bi ju obični ljudi uopće mogli platiti. Koncern je htio rast po svaku cijenu, uračunavao je vrlo malu maržu. Posljednjih tjedana ta kula od karata je postala nestabilna.

Osim što su loše vodili koncern, očito su vodeći ljudi trpali pare i u svoje džepove. Evergrande je objavio da su šest rukovodećih ljudi u kompaniji prodavali akcije mimo svih pravila. Ljudima koji rade za kompaniju dozvoljena je prodaja dionica tek nakon isteka zakonskog roka. Menadžeri su svoje akcije unovčili mnogo ranije.

Mali dioničari bi mogli biti obeštećeni

Koncern je najavio da će pojedine investitore isplatiti u nekretninama. To je već počelo prošlog vikenda. Prema navodima iz časopisa „Kaisin“, radi se uglavnom o manjim ulagačima koji u lokalnoj poslovnici svoje dionice mogu zamijeniti za nekretnine koje su u ponudi. Ukupni obim ovakve zamjene iznosit će 5,3 milijardi eura. Ostaje da se vidi da li će kineska Vlada dopustiti koncernu da ode u stečaj. Horst Löchel ne vjeruje da će Peking to dozvoliti, jer su sistemski rizici preveliki.

Osim toga, treba imati na umu da je stan za Kineze najbolja investicija za starost. Stefan Risse, novinar, financijski stručnjak i savjetnik u financijskim koncernima kaže: „Ova kompanija djeluje u državnom kapitalizmu. Prije nego što Peking dozvoli da se udarni valovi prošire kroz kineska financijska tržišta i gospodarstvo, naći će načina da nekako zadovolji vjerovnike".

Agencije za kreditni rejting upozoravaju na prijeteću platežnu nesposobnost kompanije, ali Evergrsnde je izgleda prevelik da bi pao („too big to fall"). Ipak, to nije sigurno. Markus Schön, operativni šef u jednoj njemačkoj kompaniji koja se bavi financijskim uslugama kaže: „Privatnim kupcima nekretnina će država pomoći, kako bi se izbjegli socijalni nemiri. Bogatiji ulagači i investitori, odnosno banke, biće vjerojatno direktno pogođeni sve izvjesnijim kolapsom kompanije."

Prelijevanje krize?

Odlučujuće je u takvoj situaciji hoće li val financijskih poremećaja doći do inozemstva ili će se završiti u Kini. Schön kaže da protiv teorije o mogućim međunarodnim posljedicama govori činjenica da je kineski sektor nekretnina relativno zatvoren i nema veću povezanost s inozemstvom.

„Ne vidim opasnost po naš financijski sustav", kaže Horst Löchel i dodaje: „Riječ je o atmosferi – treba li se aktivirati u Kini? treba li tamo investirati? Trebaju li se još uvijek kupovati kineske dionice i obveznice? Odavde gledano, to su pitanja koja izazivaju nesigurnost na tržištu."

U Kini su brige očito veće. Naime pad dionica kineskog diva iz sektora nekretnina izazvao je pad ukupnog indeksa na burzi dionica u Hong Kongu na najnižu razinu u posljednjih godinu dana. A to izaziva pad vrijednosti akcija na burzama u cijelom svijetu. Na njemačkom tržištu dionica je to izazvalo dnevni gubitak od dva posto. Prema nekim stručnjacima slučaj Evergrande će izazvati korekciju kursa na burzama širom svijeta.

Pratite nas i na Facebooku, preko Twittera, na Youtubeu, kao i na Instagramu